据智趣财经报道，近日，北汽蓝谷（600733.SH）发布业绩预亏公告，预计上半年归母净利润亏损22亿元至24.5亿元，扣非后净利润亏损22.3亿元至24.8亿元。尽管上半年销量同比大增139.73%至6.7万辆，但这家老牌车企仍深陷“销量增长与亏损扩大并行”的矛盾漩涡。

自2020年以来的五年半间，北汽蓝谷累计亏损已超300亿元。财报显示，2025年一季度，公司营收同比激增150.75%至37.73亿元，但归母净利润亏损9.53亿元，二季度亏损进一步扩大至12.47亿-14.97亿元。巨额研发投入与快速扩张的销售渠道成为利润“吞噬者”。

2020年至2024年，北汽蓝谷研发费用从9.73亿元跃升至17.6亿元，五年间累计投入超60亿元。2025年一季度，研发费用同比再增53.06%至4.83亿元，远超同期营收增速。

北汽蓝谷由北京汽车集团有限公司(下称“北汽集团”)控股，旗下目前主要有极狐、享界和BEIJING等品牌。为配合双品牌战略，北汽蓝谷2024年新增80家门店，总门店突破400家，享界品牌门店更达567家。

2025年，集团计划继续净增门店，并建设数十家享界专网用户中心。销售网络扩张虽带动销量，但租金、人力等固定成本激增，进一步挤压利润空间。

2024年上半年，北汽蓝谷销量2.8万辆时亏损25.71亿元；2025年销量翻倍至6.7万辆，亏损额仅小幅收窄至22亿-24.5亿元。为扭转颓势，北汽蓝谷将希望寄托于与华为合作的享界品牌，并启动极狐品牌增程化转型。

2024年8月，享界S9以40万元以上价格入市，但月销量始终徘徊在1500辆以下。为挽救颓势，品牌5月推出增程版车型，降价超8万元后，6月销量首次突破4000辆，其中增程版占比超90%。

2025年秋，享界计划推出旅行车S9T新车型，并构建1-3线城市专网渠道。作为北汽蓝谷另一主力品牌，极狐2025年上半年销量5.55万辆，同比增长211%。但公司目标更为激进——2027年销量达50万辆，较2024年增长超5倍。为此，极狐计划推出多款增程车型，扩大细分市场覆盖。

2025年一季度，北汽经营性现金流量净额为-2.37亿元，资产负债率攀升至70%以上。为缓解资金压力，北汽集团4月启动60亿元定增计划，承诺认购不超过30亿元，募集资金将投向新能源车型开发、AI智能化平台等项目。目前，该定增已获上交所受理。

2020年至今，公司股价累计跌幅超60%，市值蒸发超400亿元。

（来源：DoNews的财富号 2025-07-18 12:18） [点击查看原文]