今天CRO、创新药、仿制药等医药概念彻底爆发了，多只千亿巨头历史新高。迈威生物、维康药业20%涨停，热景生物、泽璟制药等个股盘中股价创历史新高。港股百济神州大涨超10%，康方生物大涨10%，市值超1200亿港元，创历史新高，三生制药也大涨9%。
消息面上，7月15日，国家医保局消息，第十一批国家组织药品集中采购工作日前启动。本次集采坚持“集采非新药、新药不集采”的原则，也就是说临床使用成熟的“老药”才会纳入集采范围，创新药不会被纳入集采。同时，商业健康保险创新药目录首次设立，为创新药提供了 “双保险”准入通道。
另外中国生物制药宣布花费9.5亿美金，收购礼新医药95%的股权，中国生物制药之前通过投资，已经持有礼新5%的股权，这次收购完成以后，中国生物制药完成对礼新的全资收购。本次收购也是国内头部医药公司首次花费巨资收购一个初创小药企，拉开了国内创新药市场并购整合的序幕。
2024年，我国药企完成超90笔海外授权交易，总金额突破500亿美元。而这一增长势头在2025年上半年更加强劲，License out总金额已近660亿美元，赶超2024年全年总额。数据显示，我国活跃创新药管线已从2015年的数百个激增至2024年的3575个，首次超越美国登顶全球。而FIC（全球首创）药物从2015年仅9个增至2024年120个，占比突破30%，研发管线增速达15.1%，远超全球平均水平。
本文将聚焦8只优质标的，深度解析其成长逻辑。特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。
1、翰宇药业（300199.SZ）：多肽药物国际突破者。主营业务：专注于多肽制剂研发与生产的国内龙头企业。创新药布局：抗幽门螺杆菌多肽药物、减肥药艾本那肽等管线进展顺利。其利拉鲁肽制剂获美国FDA批准上市，成为业绩爆发的核心驱动力。成长性：中报净利润预增1470%-1663%，创下板块增速纪录。凭借美国市场突破，公司正加速国际化进程。
2、恒瑞医药（600276.SH）：全管线领航者。主营业务：国内创新药研发标杆，聚焦抗肿瘤、自身免疫、代谢疾病三大领域。创新药布局：已上市11款自研创新药，形成PD-1单抗卡瑞利珠单抗、ADC药物SHR-A1811等产品矩阵。2024年创新药销售收入138.92亿元，占总收入一半以上。成长性：2025年Q1研发费用达15.33亿元（行业第一），国际化临床进展加速，海外市场将成为第二增长引擎。
3、药明康德（603259.SH）：全球医药外包龙头。主营业务：全球领先的一体化CRDMO平台，覆盖化学药、生物药、细胞及基因疗法等领域。创新药布局：独特的“端到端”服务模式赋能全球药企，2025年上半年赋能多个重磅新药上市。成长性：上半年净利润预计增长44.43%，机构一致预测全年净利润增速超50%。
4、百济神州（688235.SH）：国际化标杆。主营业务：实现“中美双报、全球同步开发”的国际化生物制药企业。创新药布局：核心产品百悦泽（泽布替尼）在全球血液肿瘤治疗中展现优势疗效，PD-1单抗百泽安占据国内重要市场份额。成长性：泽布替尼2024年销售额达26.44亿美元（占营收60%），一季度营收大增超50%，国际化商业化能力持续验证。
5、荣昌生物（688331.SH）：ADC赛道领跑者。主营业务：聚焦抗体偶联药物（ADC）研发的国内领先企业。创新药布局：核心产品维迪西妥单抗与Seagen达成26亿美元授权合作，创国产创新药出海金额纪录。双靶点自身免疫药物泰它西普技术优势显著。成长性：2025年以来股价涨幅超100%，技术平台覆盖抗体发现到商业化全链条。
6、甘李药业（603087.SH）：代谢疾病创新者。主营业务：胰岛素龙头企业，加速向创新药企转型。创新药布局：重点推进GLP-1 RA双周制剂博凡格鲁肽（GZR18）、胰岛素周制剂（GZR4）等前沿管线。GZR18临床II期数据显示减重效果媲美司美格鲁肽。成长性：中报预增100%-114%（6-6.4亿元），医保谈判新规下GLP-1药物前景广阔。
7、昭衍新药（603127.SH）：临床前研究龙头。主营业务：国内头部药物临床前安全性评价CRO公司。创新药布局：国内少数可同时提供生物药与化学药临床前CRO+CDMO全流程服务的企业，子公司覆盖超200个新药靶点。成长性：中报净利预增129.65%~144.47%，机构一致预测全年净利润有望翻倍。
8、康方生物（港股：9926.HK）：双抗技术先锋。主营业务：专注于抗体药物研发的生物技术创新企业。创新药布局：核心产品卡度尼利（PD-1/CTLA-4双抗）成为全球首个获批的PD-1/CTLA-4双抗药物，在宫颈癌、肝癌等领域展现突破性疗效。成长性：7月17日股价创历史新高，其PD-1/VEGF双抗海外授权交易价值高达50亿美元，国际化潜力巨大。
2025年以来吸引长期资金入市的政策频频推进，当长期资金开始积极加入市场，并且可以真的做长期配置，而不需要追求每年都盈利之后，我们就可以把目光放更远一些，创新药就很符合这个特点，我很早就分享了创新药的逻辑并呼吁大家配置，参与的朋友也都受益了。
5月下旬以来国内药企与海外巨头的海外授权合作频频报喜，获得了很多海外的首付款，因为创新药是真的积累了10年，我们国家从2015年左右开始扶持创新药，在10年的茁壮成长之后，今年我们就看到了一整个产业的开花结果。一批具有全球竞争力的创新药企业逐渐进入了商业化阶段，企业得以开始实现创新变现。
另一方面，政策的支持也非常强力，最近国家医保局、国家卫生健康委首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案。这解决了什么问题？政策想要引入商业保险来帮助承担创新药的费用，支付端打通之后，老百姓有希望享受到我们国家创新药的先进技术，这对国产创新药的发展也可以说是如虎添翼。
总的来讲目前中国创新药产业已由“引进模仿”转向“创新输出”，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复的投资机会。2025年度的医保目录谈判已经近在咫尺，政策端有望带来积极催化，大家可以持续关注创新药板块的机会。
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