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2024年四季度以来，北交所新股（股票代码920开头）申购日益火爆，申购户数已达到近50万户并数次突破50万户，5000亿元以上的申购资金总规模将逐渐成为常态，突破6000亿元指日可待。但随之而来的是，不能获配却仍在坚持申购的账户还在增加，占总申购户数比例已持续维持在80%以上；而且每次申购前及申购后相当多投资者所提问题非常低级，其对北交所新股申购配售规则一点不了解。所以，这里专门普及一下北交所新股申购配售规则。已熟悉规则的朋友无需再看。
1.申购北交所新股的准备工作
要申购在北交所发行的新股，首先得有一个开通了北交所交易权限的证券账户，证券账户开通北交所交易权限的条件为：参与证券交易24个月以上（从该身份证首次开通A股证券账户后第一次交易算起，下同），且申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的净资产（就是要扣除通过融资融券融入的资金和证券，下同）日均不低于人民币50万元。如果账户已具有上交所科创板交易权限，则可以一键开通北交所交易权限。如果能够开通全国中小企业股份转让系统（即“新三板”）一、二类权限，则自动具有北交所交易权限。开通新三板一、二类权限条件分别为具有2年以上证券、基金、期货投资等经历且申请权限开通前10个交易日证券账户和资金账户内的净资产日均人民币200万元或100万元以上。满足条件开户时会有一个知识测试，事先百度一下，网上都有的，不行就找你券商的客户经理，他们会指导你怎么开通的。
所以，要参与北交所新股申购，必须得有资金，就是要有钱，要有钱，开户得有钱，后面参与申购更得要有钱。具体需要多少钱，首先得满足开户要求，其次在每次参与时都需要全额缴款，就是你申购多少股，就得有与申购股数及其发行价对应的资金。
从当前很多参与新股申购者不了解规则的情况看，我猜测相当多新增的具有北交所交易权限的投资者不是按照标准的程序开通北交所权限的，而是通过具有科创板权限直接开通的北交所权限，没有经过北交所相关知识的学习和测试，而在开通权限后也并不去了解规则；另外，各财经网站、券商交易软件对北交所新股申购的宣传存在缺失，缺少必要的常识普及与风险提示。
2北交所新股申购规则
2.1官方关于申购规则的要点
2.1.1投资者在申购前，应将申购资金足额存入其在证券公司开立的资金账户，申购后资金由中国结算北京分公司予以冻结，冻结资金产生的利息由中国证券登记结算有限责任公司北京分公司按照相关规定划入证券投资者保护基金。
2.1.2投资者参与申购，应使用一个证券账户申购一次。同一投资者对同一只股票使用多个证券账户申购，或者使用同一证券账户申购多次的，以第一笔申购为准。证券账户注册资料以T-1日（T日为申购日，下同）日终为准。
2.1.3网上投资者进行申购时，申购数量应当为100股的整数倍，申购股数不得超过网上初始发行量的5%，如超过则该笔申购无效。
2.1.4申购的时间为申购日的9:15-11:30，13:00-15:00，投资者申购申报经北交所交易主机确认后生效，一经确认不得撤销。
2.1.5网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。
2.2北交所新股申购配售规则解读
2.2.1北交所新股申购实行全额预缴申购资金、比例配售的办法，最低100股起配（即俗称的所谓正股、整股），不足100股的部分（即所谓的碎股、余股）汇总起来放到“碎股”池里，按申购资金大小从高到低二次分配，每户100股，分完为止。所以，它完全不同于沪深两市的市值申购，也不存在摇号抽签，完全是拼资金实力，不存在申购资金达不到获配门槛（按比例配100股以上的门槛X和按申购资金从高到低分配100股的门槛Y两者中较低者）靠运气“中签”之说，不存在靠运气“中签”的说法，不存在靠运气“中签”的说法。从北交所近三年来的数据看，每只北交所新股申购，少则约70%的申购户数在陪跑，最高曾达到88%的在陪跑，这些陪跑者，除了部分申购资金略接近于最低获配门槛而“翻车”者外，绝大多数是不懂规则的。
2.2.2由2.2.1可以看出，按比例配100股（1手）以上的资金门槛（X）和按申购资金从高到低分配100股的门槛（Y），是两条线，既存在一定的关联又相互独立，如果一位申购者他单账户申购资金为M，则有以下几种情况：
当M介于X、Y之间时，如果X>Y，即X>M>Y，那他就可以获配1手“碎股”。如果
当M大于X、Y中较大者时，无论X与Y孰大，他都可以既按比例获配1手及以上“正股”又可以获配1手碎股；当Y=2）时，就可以按比例获配n手“正股”加1手碎股。
以上内容以上方图片中为准。
网上讨论中常提到的0+1、1+0、1+1、2+1、…n+1等，加号前的数字代表某一申购资金按比例能获配的“正股”手数，加号后那个代表获配“碎股”的手数（只有0手和1手两种情况）。
2.2.3对于“碎股”的分配，还要特别强调两点：
一是分配时是按投资者的申购资金总额排序，不是按申购者产生的碎股多少或所谓的剩余资金排序，比如某股按比例获配一手需要280万元，碎股门槛360万元，如果申购380万元，在分碎股时仍是按380万元参加排序，而不是按380-280后剩余的100万元排序，所以不要奇怪为什么申购380万元可以获得200股，而申购279万元却1股也没有得到。
二是当分到最后出现申购资金相同的户数超过剩余碎股手数时，那就要触发申购时间优先原则，即申购时间早的优先分配，直至分完。所以，如果出现申购同样资金有人分到碎股有人分不到碎股就不必奇怪。
2.2.4申购资金要冻结2个交易日（不是自然日），未获配售的资金在T（申购日）+1日晚间结算后退还到申购者在证券公司的资金账户，T+2日开市时可用可取，因此，如果T日为周四或周五，冻结资金就要跨周末，实际上就要冻结4天。当然，如果周三申购，周四晚结算后退回的资金错过周四国债逆回购三天利息，周五也很难做什么理财。至于冻结资金产生的利息，是划入投资者保护基金，不归发行人/上市公司。需要提醒的是，不要把申购当天结算后账户显示的所谓持股数量当作“中签”数量，那只是表明申购的数量用以冻结资金之用的。
2.2.5同一投资者（指姓名、身份证件号相同）在不同券商处开的账户只能用其中一个申购，同一账户也只能申购一次，否则第二笔起的申购是无效申购，即使“乌龙指”输错了也不能撤单。所以，北交所新股申购时所谓的“分户”申购，指的显然不是同一身份证在不同券商处开户申购，更不是在同一账户内分几次申购，这两种情况下都只能是第一笔申购才有效。
3.北交所新股申购信息查询途径
3.1要了解发行、申购的关键信息。一般在北京证券交易所网上查询相关发行、申购信息，官方网址是http://www.bse.cn，在发行上市栏目里，一般每交易日16：30后会有信息公告。另外，东财等网站的新股申购栏也会有相关信息。
3.2需要注意的是，向网上发行可供申购的股份数量要以发行公告中的数量为准，既不是北交所官网“公开发行一览”中看到的“拟发行数量”，也不是东财等网上公布的网上发行数量。这主要涉及到北交所新股发行时的发行结构问题。
一是战略配售，拟发行数量在5000万股以上的，战略配售的股票总量不得超过拟发行股票数量的50%，拟发行股票数量不足5000万股的，战略配售的股票总量不得超过拟发行股票数量的30%。当然，达不到上述比例也是合规的，而且在北交所新股申购越来越火热、获配门槛越来越高的情况下，战略配售比例少一些，网上申购获配门槛就会略低一些。上述比例在2025年4月经历过一次调整，只是调整后到写本文时还没有哪个公司按以上新的比例进行战略配售，基本上还是沿用调整前的上限（拟发行5000万股以上30%、拟发行5000万股以下20%）。
二是超额配售（即“绿鞋”），发行人和主承销商可以采用超额配售选择权。采用超额配售选择权发行股票数量不得超过拟发行股票数量的15%。
三是还有询价发行、网下发行（包括网下向网上回拨）等，情况更复杂些，但用得不多，这里略过。如果遇上了，只能看发行公告。
比较常见、几乎每个新股都遇到的就是战略配售和超额配售了，所以，最终的网上发行数量=拟发行数量-战略配售数量（即拟发行数量×战略配售比例）+超额配售数量（即拟发行数量×15%）=拟发行数量×（1-战略配售比例+15%），特殊情况看发行公告。
4.申购资金配置策略
4.1在决定是否申购一只北交所新股前，要根据申购日前已申购的北交所新股的发行配售结果及即将申购的股票质地、发行量发行价及其估值、单账户申购上限等综合情况，预估可能的申购资金总额，计算按比例获得100股需要申购最少资金额（X），X（万元）=预估申购资金总额（亿元）/超额配售后扣除战略配售的网上发行量（万股）×100，根据过往申购的账户资金结构（某些特定申购资金量以上获配账户数量）、该次发行数量及可能产生的碎股数量等因素估猜获得100股碎股可能需要的资金量（Y）。如果自己的资金离X、Y中较小的那个比较远，那就意味着明显不可能获得配售，那就没有任何参与申购的意义了。
4.2基本确定X、Y区间后，就要根据自己的资金情况配置申购资金了，如果想要获配n+1手，那就需要配置X×n（n为正整数）再加上一定安全垫的资金，当预判X肯定大于Y时，n>=1即可，当预判Y大于X较多时，建议n>=2，极端情况下建议n>=3，特别极端的情况（如单账户按申购上限顶格申购也无法按比例获配一手正股等情形）只能具体情况具体分析。安全垫只能根据具体个股和个人资金情况灵活调节，一般情况下上述X值可适当上浮5%至10%，家底殷实者建议可取上限。
4.2.1由于北交所新股申购资金越来越庞大，获配门槛越来越高，很多股票预估要获得配售100股的话，最起码需申购几十万股。几十万股，在输入申购数量时很容易少输入一两个0，一旦出错，既不能撤单又不能再申购，为避免这种情况，建议在安排申购资金时，尽量将申购股数安排成100的整数倍但不是1000的整数倍，比如原准备申购100000股的，多申购100股，变成100100股，资金实在不够的话就少申购100股，申购99900股，因为根据北交所申购规则，申购数量必须为100股的整数倍，这样，如果少填一个0，就无法提交申购，可最大可能防止乌龙。当然，顶格申购就没有办法多申购100股了，要么可以少申购100股，要么自己万分万分仔细点儿。
4.2.2如果不幸乌龙了，剩余资金还能满足申购配售的基本规则的话（就是达到按比例获配一手或够得着碎股），那只能换到具有北交所交易权限的未申购的账户里申购了。如果没有备用账户或资金是逆回购后的，那只能等下一次了。
4.3经常在申购前有朋友问：A万元资金能否得到B百股（B>=3），那就看A/（B-1）的结果是不是在X（万元）左右，刚好在X附近，那一般有七八成以上机会，小于X越多，可能性越小，超过X越多，可能性越大。N+1（N>=2）需要多少资金，那建议X万元增加一定金额（5%至10%）的安全垫乘以N。
4.4关于多账户分户申购策略，阅读理解能力还行且具备初中以上数学基础者自然可以参照前三条进行配置，这里不作探讨。
5.上市交易
5.1北交所新股申购成功获配后，一般会在一周左右后上市交易，以申购日为T日的话，最快T+4、正常T+5或6日、慢的T+7甚至8日17时左右以后会在北交所官网发布上市交易公告，上市日期一般与上面的公告日期相隔2个交易日。
5.2北交所新股上市首日交易规则
5.2.1北交所股票交易时间、开盘集合竞价、连续竞价、收盘集合竞价等规则与沪深基本一致，非上市首日涨跌幅限制为30%
5.2.2北交所新股上市首日不设涨跌幅限制，但当盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%以及盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过60%时，就要临时停牌10分钟，停牌时间跨越14:57的，于14:57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。停牌前的申报参加复牌后的交易，停牌期间可以申报，也可以撤销申报。
5.3申购者获配新股，上市首日须关注9：20至9：25期间竞价情况及9：25的竞价结果，根据成交价、换手率等情况综合研判卖出策略。一般情况下，竞价换手率越高代表投资者越看好，可以看高一线，在没有流通老股的情况下，换手率达到7%甚至8%以上较好。但原则上，参与申购新股者想在第一天了结的，可以关注交易分时图上的黄色均价线，如交易价格（白线）跌破均价线，可在反抽时择机了结。具体交易策略相信每人都有自己的经验教训，不作具体探讨。
总之，参与北交所新股申购，既要认真学习、掌握规则，也要有个良好的心态。言尽于此，如有不当，敬请批评指正。祝大家投资路上开心、步步高。
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