第一个白酒行业的整体投资价值进行重估，

     可以说在未来相当长一段时间里，白酒行业缺乏足够的投资价值。从机构投资者到个人投资者，很有可能逐步减持，甚至暂时回避白酒行业投资。

      相应的投资选择里，白酒行业指数基金，很有可能会像此前几年的光伏产业或房地产行业指数基金或主题基金涨多跌少，风险比机遇大。以前面提到的白酒基金 LOF 为例，从2021年来它已经连续下跌4年，跌幅在60％左右。如果白酒行业萎缩和业绩下行是必然趋势，那这类基金的净值不排除继续下跌。

      第二个投资布局调整，针对具体的白酒企业。

       最赚钱的白酒龙头公司，比如茅台、五粮液，有可能继续成为很多机构和个人投资者的持仓选择。但考虑到它们的业绩也将面临压力，因此结构性减仓恐怕是很多投资者的共识和行动。之所以还留下一部分持仓，一方面是投资组合多样性的需求，另一方面是因为白酒企业现金分红的长期价值。

       第三个投资布局调整，要结合白酒行业接下来有可能出现的创新来看。

      其中最重要的是合并重组或国际化这两种情况，如果有公司经过合并重组或国际化形成了更大的规模或更好的业绩，那么这样的白酒新龙头公司，也具有一定投资价值。它们可能是就是现在的白酒龙头中的某一家或某两家，也可能是现在还不太起眼的中型白酒企业中的一家或两家，对此我们可以继续观察。

      总之2025年实施的最严禁酒令，和十几年前的禁酒令相比，在严厉程度上有本质不同，对白酒行业的影响会更大、更深。