$上证指数(SH000001)$ $华电新能(SH600930)$ $技源集团(SH603262)$ 

因为个人持续2年未能中签沪深任何新股，所以不关注沪深新股申购数据已很久。这次因为终于中签了一个屹唐股份并且华电新能发行量大、中签率相对高，才又关注了一下沪深新股申购数据。随着7月9日华电新能申购中签者进行缴款，其发行申购已告一段落，接下来就是静等上市交易（预期在7月16日或略晚一两天）。回头看，很多朋友对华电新能申购数据及沪深新股申购产生了一些疑问，以下就相关数据进行一些分析。

首先是网上申购户数数据，华电新能网上有效申购总户数11491780户，6月10日沪市主板的华之杰网上有效申购户数11054785户，3月底中国瑞林和泰鸿万立申购时申购户数在1150多万户，总体上变化不大，但看四年前的三峡能源和中国电信申购时，申购户数达到1600至1700万户。很多人不解，奇怪为什么这几年投资者新开户已增加了很多为什么打新人数反而减少了这么多。实际上，以上申购户数基本上是去2024年10月份以来的常态水平了，在2024年9月份以前，沪市主板新股申购户数一度只有六七百万户，而科创板申购户数只有300多万户，深市主板和创业板申购户数都略多于相同时期的沪市主板申购户数。

可见，新股申购户数多少与二级市场行情是存在一定相关度的，2021年三峡能源和中国电信申购时，二级市场刚好处于相对高位，自中国电信申购结束后，二级市场逐步反复走低，一直持续到2024年“9.24”行情之前，这期间，还经历了2022年至2023年两年多时间新股破发潮，加之交易机制上量化当道，普通投资者生存越来越难，所以申购新股的户数减少是在情理之中的。

有人也许会说，现在市场已走好了啊，你看，沪指都回到3500点了，和2021年8月中国电信申购时的指数水平相当了，新股申购户数怎么还差那么多呢？这又有几方面因素。一是，这波所谓的市场走好，主要还是靠以银行股为代表的所谓高息权重股推动的，基本上是指数行情，沪指是回到3500点了，但深成指、创业板指、科创综指离2021年8月初水平还很远，市场平均股价距2021年8月初也还有10%以上差距，除了银行等极少数板块，市场并没有多少赚钱效应，所以，市场活跃账户并没有恢复到高位。二是新股中签却越来越难（具体原因下文分析），加上这几年二级市场行情不好，中不到新股还要承受市值损失，很多投资者就逐步减仓、减少申购账户，比如我就减少了2户。三是现在监管对证券账户、银行账户管得严了，有些券商还核查证券账户与预留手机号的匹配，银行账户也会限制转账额度甚至还要人脸识别，这些导致借用亲友熟人账户配置市值申购难度日益加大，也导致相当多申购账户退出。

其次是参与申购账户的平均市值，这次华电新能网上申购账户平均每户申购股数达到33876股，相当于20日平均市值近33.88万元，比申购上限高一倍还多的中国电信还高了2万多元，比申购上限高100多万股的三峡能源高了约10%。但对比申购上限在1万多股的新股，平均每户的市值与2021年申购上限一样的新股变化并不大，增加3-4%的样子。初步分析，也有两方面原因，一是几年来减少的申购账户以小账户为主，中大户减少不多（一般借用他人账户配置市值分户申购也不会投资非常高，大市值账户还是在自己和家人名下），这样平均数就提高了。二是市值申购大户主要配置银行等低波动高股息股票，这几年银行股的持续上涨，带动了打新市值的增长，这次华电新能申购上限高，打新大户市值可得到充分利用，导致申购账户平均市值水平提高超过申购上限低的新股。

三是几乎所有投资者都在感到奇怪，为什么这几年新股中签越来越难？相当多投资者数年中不到一次新股，比如我自己，在2023年上半年及以前共4个账户，每个账户每年都能至少中一两个新股，甚至有账户每年能中两三次以上，而2023年6月以后一直不中，直到近期才中一个屹唐股股份，这次的华电新能是四年来最容易中签的，我却没有中签。主要原因就是随着前两年创业板、主板都全面“注册制”了，相应地新股发行结构也悄然变化，稍好一点的新股，给战略配售和网下的份额大幅提高，而网上份额越来越少，最终向网上发行的股份数量占发行总量比例，主板一般六七成，这次的华电新能算上超额配售还不到4成，创业板科创板一般三四成，低的仅有20%略多，主板新股中签率一般只有万分之2多，创业板新股中签率相当多只有万分之1多一点点，这就导致网上申购中签越来越难，再加上2024年以来新股发行数量有所控制，大家就普遍感觉现在新股中签越来越难了。

那么，面对沪深打新生态的以上变化，普通投资者怎么应对呢？根据个人想法，一是普通投资者不必再一味追求为了打新而配置市值，不要以申购新股为主要目的去持有市值，持股涨多了该减仓减仓，减仓了也不要急于再去买入，而是要仔细选股。二是由于深市新股中签率平均水平要低于沪市一截儿，相同市值情况下，沪市的中签概率要略高于深市。因此，对资金有限的投资者，可以适当减配深市市值和账户，增配沪市市值，增加持沪市市值的账户。

以上仅为个人想法，不构成投资建议。

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