大盘放量大涨，上证指数盘中再次上攻3,500点，收于3,497点，突破了去年10月8日的收盘点评（但没有突破日内高点），创2022年2月以来的收盘新高；市场成交额显著放大至1.47万亿。

结构上，光伏新能源板块大涨，主要还是在交易“反内卷”政策预期；科技AI方向涨幅也相对靠前，产业链龙头公司披露了超预期的中报业绩预告，也带动了板块整体的上涨，也侧面验证了市场已经开始交易中报的逻辑。

目前大盘的点位处于比较关键的位置，如果顺势突破3500点，可能会引发一波趋势资金顺序加仓，从而走出一波趋势行情，进而有可能激发场外增量资金入场，从而形成正反馈。总体上，目前市场易涨难跌，谨防踏空风险。

部分投资者可能会担忧美国对等关税的扰动，这里头是要区别对待中美以及美国与其他国家之间的关税谈判。中美的关税或贸易协议谈判是相对独立的节奏，不会受其他国家对等关税的影响。

国防军工跟随大盘上涨，考虑到板块前期表现相对强势，今日的表现还算是中规中矩。中证国防指数成交金额小幅萎缩至209亿，基本上应该是当下市场环境下，相对稳态的成交水平。

今日主流国防军工类ETF成交金额再次显著放大，猜测是有机构资金再次借道ETF布局国防军工板块，而5月份以来累计净流入近80亿元。近期随着板块小周期调整到位，有望再度吸引资金积极布局，类似于5月中、下旬的情形。

结构方面，商业航天板块领涨，上游电子元器件亦有所表现。一方面是体现板块内高低切换的特征，另一方面，跟市场整体的逻辑类似，板块的交易重心可能会开始逐步转向中报的逻辑。

到目前为止，暂未有核心军品公司发布业绩预告，但我们依然相信还是值得期待的。结合近期科技板块走势，若有超预期的业绩预告出来，是能够给股价带来积极催化，并且情绪有望外溢至整个板块。

$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$