近日，宇信科技（300674.SZ）在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，华泰国际、法国巴黎银行为联席保荐人。

　　宇信科技于2018年在深交所创业板上市，目前总市值近200亿元。若成功登陆港股，将形成“A+H”股格局。公司此次寻求于港股上市，旨在深化全球战略，加快海外业务发展，进一步增强公司资本实力，提升国际品牌形象。

　　作为银行IT龙头，宇信科技面临营收下降的困境，依赖银行客户存增长风险。虽通过裁员降本增效，但海外扩张与AI转型成效不足，业务多元化与可持续增长面临挑战。

　　砍研发换利润，2024年营收现上市以来首降

　　招股书显示，宇信科技成立于1999年，2007年在纳斯达克上市，后私有化退市，2018年11月7日，公司在深交所创业板上市。截至7月3日，宇信科技收报27.53元/股，总市值为193.83亿元。

　　宇信科技是中国银行业IT解决方案领域的核心供应商，客户覆盖中国人民银行、三大政策性银行、六大国有商业银行及12家股份制银行等数百家机构。此外，宇信科技还服务超过40家非银机构，如消费金融、汽车金融、金融控股、财务、保险及信托公司。按累计服务客户数量计，公司于中国银行金融科技上市公司中排名第一，累计服务客户超过1000家。

　　据赛迪报告，2023年，宇信科技在中国上市公司中于管理与监管类IT技术解决方案市场排名第一，市场占有率为7.9%；在网络银行解决方案市场中排名第一，市场占有率为35.7%；在互联网贷款解决方案市场中排名第一，市场占有率为21.7%；在信贷管理系统解决方案市场中排名第一，市场占有率约为14.7%。

　　不过，2024年，宇信科技的营收下滑两成，是上市以来首次下降。

　　据招股书，2022年至2024年（以下简称“报告期”），宇信科技录得收入分别约为人民币42.81亿元、51.99亿元、39.54亿元，2024年同比下降23.94%；净利分别约为人民币2.53亿元、3.30亿元、3.84亿元，2024年同比增长16.40%；毛利率分别约为26.13%、25.68%、28.83%。

　　宇信科技表示，2023年收入增长主要由于银行科技解决方案的收入增加以及集成业务的大额采购订单所致，而2024年的下降则由于公司的战略重心转向大型高价值的项目所致。

　　2024年，公司主动聚焦国有大行、股份制银行及政策性银行，其中，国有大行和股份行及政策性银行贡献公司营收的52.49%；中小银行和农信社占比26.89%；非银金融机构、外资银行和其他金融客户占比达到20.62%。

　　2024年，宇信科技能在收入下降的情况下实现溢利增长，主要与研发开支、销售开支的下降有关。

　　报告期内，公司的研发开支分别为5亿元、5.68亿元、4.3亿元，2024年下降24.33%；销售开支分别为1.40亿元、1.61亿元、1.24亿元，2024年下降23.21%。2024年，公司的员工总数从2023年的12547人降至10811人，其中研发人员减少近30%。

　　尽管收入有波动，宇信科技在过去三年一直持续分红。2022年至2024年，公司分别宣派股息0.98亿元、1.37亿元、1.79亿元，其中，2024年的派息总额占年度溢利的比重约47%。

　　2024年，宇信科技的经营性现金流为9.4亿元，截至2024年末，公司持有的现金及现金等价物为26.82亿元，合同负债5.6亿元，短期借款0.11亿元。

　　目前，宇信科技的实际控制人为洪卫东，持股24.67%，百度为第二大股东，持有3.64%的股份。

　　业务单一存风险，海外扩张与AI转型待破局

　　虽然宇信科技通过降本实现了溢利增长，但业绩增长的持续性仍然存疑，目前公司的业绩仍然高度依赖单一业务，业务结构主要集中于银行领域。

　　据招股书，宇信科技的主营业务为银行科技解决方案，非银科技解决方案和创新运营服务三大类，其中，银行及非银科技解决方案包括信贷业务、数字银行业务、金融监管业务、数据业务及智能金融业务。

　　报告期内，来自银行科技解决方案的收入分别为37.55亿元、46.64亿元、34.61亿元，占比分别约为87.71%、89.70%、87.53%；来自非银科技解决方案的收入分别为3.62亿元、3.78亿元、3.71亿元，占比分别约为8.5%、7.27%、9.38%；来自创新运营服务的收入分别为1.65亿元、1.57亿元、1.22亿元，占比分别为3.85%、3.02%、3.09%。

　　报告期内，公司来自前五大客户的收入占比分别为45.3%、44.5%及42.3%，大部分为银行客户。这使得公司业绩对主要客户依赖程度较大，宇信科技称，若主要客户经营状况或合作关系发生变化，将对公司营收产生较大冲击。

　　为应对市场变化，宇信科技实施了一系列措施。2025年初，宇信科技宣布全系产品接入DeepSeek大模型，覆盖信贷、数据分析和营销场景。此外，宇信科技还表示，将全力推进海外市场发展，进一步提高销售能力，提升产品迭代和资源整合能力，实现公司海外业务的全面持续升级。

　　自2019年起，宇信科技先后在印尼、新加坡等地区成立全球子公司。2024年5月，宇信科技成功中标某跨国银行香港及国际分行新一代核心银行系统项目，为公司历史上最大单一软件项目。

　　但报告期内，宇信科技的国际业务收入分别约为1071.8万元、1204.5万元、905.1万元，占当年总收入的比重均不足1%，仍处于非常低的水平。

　　此次IPO，宇信科技拟将募集资金用于加速全球扩张及提升公司的国际竞争力；用于推进AI、大数据、云计算及区块链等前沿技术在金融科技领域的研究及应用；用于合资合作、股权投资以及并购，以巩固区域资源，深化市场渗透；用于建立新的销售渠道及提升公司的营运服务；用作营运资金及一般企业用途。