前两天龙芯的CPU刷屏了，官媒都在大力宣传。

我在年初的时候分析过一次龙芯中科，当时的观点原话是这样的：

“反正龙芯作为最底层的处理器商家，最麻烦的还不是技术的更新迭代，是硬件和软件生态圈的问题。”

技术升级可以靠人力物力去堆，早晚会突破，生态这个东西，真不好说。

芯片作为电子产品的大脑，短时间内我们想在CPU里面分一杯羹，难度很大，肯定是先从特种领域开始切入替换，然后逐步走向民用。

但是另外一个有着“电子产品之母”的PCB，情况完全不一样，我们起步的时间比较早，从低端产品开始做，很快整体产能就节节攀升。

早在80年代之前，我们主要是引进国外PCB技术，仅用于特殊领域。

到了八九十年代，我们的经济开始高速增长，家电和消费电子开始快速崛起，外资也大量涌入，所以PCB技术开始大规模发展。

到了2000年之后，我们的规模就已经非常庞大，2006年甚至超过日本，成为了全球最大的PCB供货国，不过那个时候主要也还是中低端产品。

近十年是我们产业升级阶段，PCB逐渐往高端发展，比如HDI板、IC板、通信高速板等等。

近两年的新能源汽车和AI大规模发展，PCB也正式迈入了高端时代。

虽然我们的PCB早就是全球第一大基地，但是产值一直只有一半左右，前两年有所提高，也只占了全球55%左右，高端领域还有很大扩展空间。

现在PCB国内的市场规模接近3000亿，我估计未来几年应该都是6%左右的增速，2030年突破4000亿问题不大，行业潜力是不错的。

从全球市场来看，增速也不小。

今年全球PCB产值预计是786亿美元，也会是近些年和未来几年里增速最快的，将达到6.79%。

未来几年的增速都会在5%左右，到2029年总产值947亿美元。

从具体的产品等级来看，中高端产品的增长是主力军。

如上图所示，现在18层板及以上和HDI的增长速度非常快，PCB往高频高速和高精密度转型的趋势很明显。

未来几年使我们各产业链技术升级的关键时期，PCB当然也不例外，所以国内那几家巨头都有机会。

国内的行业龙头是东山精密，很多人可能对鹏鼎控股更熟悉，鹏鼎是臻鼎的子公司，而臻鼎是全球第一的PCB企业，鹏鼎控股是和臻鼎并表的，所以就不单独列出了。

当然，准确来说，臻鼎也是中国的，咱们的宝岛企业。

东山精密的规模也不小，去年营收368亿，电子电路营收248亿，全球排名第三，距离排名第二的欣兴电子差距并不大。

如果单纯只算柔性板的话，东山排名全球第二。

东山选择了拥抱新能源汽车，去年这个领域整体营收86.5亿，同比增长37%，第二增长曲线可以说很成功。

但是东山似乎更注重规模，在高端技术上面的投入，我觉得还有进步空间。

国内排名第二的是深南电路，增速非常快，去年的业绩保持了30%以上的增长，今年一季度也依然在高速增长。

深南电路有PCB、电子装联、封装基板这三项主营业务，在无线基站射频功放PCB领域，公司有比较大的优势，也是PCB业务的核心。

除此之外，还在大力扩展数据中心和汽车领域的PCB，看样子对国内PCB技术升级势在必得。

去年深南电路的PCB业务营收105亿，同比增长30%，而且毛利率31.62%，同比增加5.07 个百分点，你看高端产品就是好。

深南电路在研发投入上也很舍得。

去年研发投入12.7亿，同比增长18.6%，占营收的比例是7%，相比2023年略微有所下降，因为去年的营收增长太猛了。

但是深南的研发投入占营收比例正好是东山的两倍，两者的战略方向可见区别很大。

在A股上市，销售过百亿的还有一家景旺电子，这家公司这几天的股价那叫一个疯狂，公司都发了一个股价异常波动的公告。

我只能告诉大家这家公司有不少机构在做局，具体的就不多讲了，自己注意风险。

而且是反复做局，真的注意风险。

我都这样说了，你要还不懂，就真没办法了。

当然这个不是重点，景旺这次分红是比较大方的，相比于前两年，都快要翻倍了。

景旺和东山和深南不一样，他的业绩几乎全部来源于PCB，算是深耕一个领域，在电动汽车和数据中心领域有一定的建树，尤其是汽车领域带来的业绩增速很快。

公司选择的拥抱Intel，是大陆地区目前唯一一家获得Intel AIBC正式认证的PCB厂商。

这个名头也是受市场欢迎很重要的一个原因，但是这个名头含金量有多大，这个就自己去判断。

销售过百亿的公司还有一家建滔集团，不过没在A股上市。

然后PCB销售过百亿的还有一家沪电股份，这家公司我会单独重点讲，今天就先不讲了。

最后一家过百亿的公司胜宏科技，这是专门做高密度印制线路板的，选择的是拥抱AI，在CPU和GPU领域，比较有影响力。

公司地位也不低，位列全球第13名，内资PCB厂商第4名。

目前胜宏的主要精力，都放在整合之前收购回来的MFS集团上面，现在都还没有整合完。

这家公司对湖南挺重要的，湖南维胜科技和益阳维胜科技都是湖南的心头好，因为湖南真正有实力的高新技术企业本来就不多，尤其是湖南维胜，很受重视。

也是因为MFSS的原因，我曾经想深度关注胜宏，想着在湖南方便，不过后来发现这家公司有点云遮雾绕。

创始人是军人出身，应该有一定背景，我不知道是好还是坏。

基于看不懂和看不透的公司不碰这一原则，所以我后来没怎么关注过胜宏。

当然不是说公司不好，纯粹是我看不清，大家感兴趣的可以自行去研究。

剩下的相对来说规模没那么大，也有比较受欢迎的，比如生益电子和兴森科技等等，都被火热的PCB带得知名度越来越高。

比如兴森科技，现在都还是亏损的，并不妨碍市场的喜爱。

我们的PCB企业非常多，行业集中度并不高，CR10才35%左右，尤其是中低端产品，同质化严重，所以关注这个行业的，要注意筛选真正有竞争力的公司。

未来几年我的主要注意力，会在能源、电力和科技这三个方面，所以我也会多选几家有潜力的科技公司讲一下，同样感兴趣的记得关注。

我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

#社区牛人计划##CPO和PCB携手拉升，行情逻辑是什么？#$东山精密(SZ002384)$$沪电股份(SZ002463)$$深南电路(SZ002916)$