昨日，A股市场迎来标志性突破，沪指强势站上3400点整数关口，沪深两市成交额突破1.4万亿元。这一数据不仅刷新了近期成交纪录，更标志着市场情绪的全面回暖。今天三大指数继续拉升，沪指创年内新高。受此事件影响，今天$证券ETF龙头(SZ159993)$盘中大幅上涨超4%，其十大重仓股东方财富、国泰海通涨超6%。
（数据来源：iFinD，截止时间：2025年6月25日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎）
一、沪指站上3400点，市场活跃度飙升
沪深两市成交额昨日飙升至14146亿元，较前一交易日放量2920亿元，创下近三个月新高。市场活跃度的飙升为券商板块带来双重利好：
经纪业务收入爆发：成交额的放大直接增厚券商经纪业务收入。数据显示，6月日均股基交易额同比增长76.10%，两融余额同比提升20.70%，头部券商如中信证券、国泰君安的经纪业务收入占比均超过30%。
估值修复空间打开：当前证券公司指数PB估值仅处于十年以来29.93%分位，显著低于历史均值。参考历史规律，沪指突破3400点后三个月内，券商板块平均涨幅超15%，显著跑赢大盘。（数据来源：iFinD，截止时间：2025年6月25日）
更为重要的是，政策面的持续催化正在重塑券商业务逻辑。陆家嘴论坛明确支持科技及产业创新，并购重组政策松绑直接利好券商投行、财富管理等核心业务。公募新规《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地，更通过强化业绩比较基准的“锚”作用，倒逼基金经理纠偏长期低配非银金融板块的现状。数据显示，主动权益基金对非银金融板块的实际配置比例仅为1.17%，较基准权重低配9.68个百分点，欠配规模高达1721亿元，补配空间巨大。
二、虚拟资产牌照落地，券商从通道商转向资产证券化引擎 在沪指突破3400点的同日，国泰君安国际（1788.HK）正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务。这一里程碑事件标志着传统券商正式切入万亿级虚拟资产市场，这一转变打破了传统券商作为交易通道的单一角色定位，为行业打开了三重想象空间：
资产证券化引擎：虚拟资产与现实资产的结合将催生新型证券化产品，例如房地产代币化（REITs 2.0）、知识产权NFT化等，券商可从承销、交易到资产管理实现全链条参与；
跨境清算枢纽：稳定币的跨境支付属性将重构券商国际业务模式，特别是在“一带一路”和RCEP框架下，券商可搭建数字资产清算网络，降低跨境交易成本；
估值体系重构：参考海外经验，Coinbase等加密交易所估值已突破传统券商PE框架，国泰君安国际牌照获批后，市场对其估值已从0.8倍PB跃升至1.2倍PB，显示虚拟资产业务对估值的杠杆效应。
三、证券ETF龙头（159993）：一键布局券商板块的估值跃升机会
在行业基本面与政策红利的双重驱动下，证券ETF龙头（159993）成为投资者捕捉券商板块机遇的理想工具。该基金紧密跟踪国证证券龙头指数，前十大权重股涵盖中信证券、国泰君安、华泰证券等头部券商，合计占比超80%，完美匹配当前行业集中度提升的趋势。
（数据来源：iFinD，截止时间：2025年6月25日）
从资金流向看，证券ETF龙头（159993）近3日连续获资金净流入，合计“吸金”6663万元，规模突破20亿，创近1年新高。（数据来源：iFinD，截止时间：2025年6月25日）
站在当前时点，券商板块正面临“天时地利人和”的共振机遇。国内方面，沪指突破3400点后，市场赚钱效应有望持续，日均成交额若维持在万亿级别，将推动券商经纪业务收入同比增长超20%；离岸市场方面，香港虚拟资产牌照的发放标志着全球金融中心竞争进入新阶段，券商作为连接传统金融与数字经济的桥梁，其估值体系将从“贝塔驱动”转向“阿尔法创造”。
对于普通投资者而言，通过证券ETF龙头（159993）布局券商板块，既能分享行业整体向上的贝塔收益，又能通过龙头券商的阿尔法创造获取超额回报。在虚拟资产新纪元与资本市场改革加速的双重浪潮下，券商板块的估值跃升或许才刚刚开始。
证券板块关联个股：东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、东方证券、兴业证券、光大证券、国信证券
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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