一、国内外利空与利好因素

（1）国内利好因素

政策支持：

国常会释放地产行业积极信号（优化融资、保障房建设）。

数据要素综合试验区加速布局，利好大数据、AI算力产业链（10个试点城市）。

以旧换新政策推进（进度达年度目标50%），消费复苏向制造业传导（家电、汽车）。

科创板改革深化（增设科创成长层、重启未盈利企业上市）。

流动性宽松：

央行连续10天投放1.4万亿元逆回购资金，6月MLF超额续作预期支撑流动性。

证券印花税同比增长52.4%（1-5月668亿元），反映市场交易活跃。

（2）国内利空因素

外部风险压制：

美国钢铝关税上调至50%，出口链承压（2025年6月6日）。

中美经贸磋商进展待观察，贸易摩擦风险仍存。

资金面压力：

主力资金持续撤离科技股（如消费电子、医药生物），本周净流出超90亿元。

微盘股交易热度逼近历史高点，存在短期回调风险（华创证券）。

（3）国际利好与利空

利好：

美股科技股反弹（纳指创历史新高），全球风险偏好回升。

布伦特原油期货价格涨至78.85美元/桶，能源板块提振。

利空：

中东地缘风险升级（美军打击伊朗核设施），霍尔木兹海峡封锁风险推高油价（或飙升至120-130美元/桶），加剧全球通胀压力。

美联储降息预期反复（Waller表态后可能性增加，但尚未落地），美元波动压制外资流入。

二、主力资金（国内、北向）动向

国内资金：

流出：计算机（-135.98亿）、医药生物（-87.14亿）、有色金属（-70亿+）。

流入：消费龙头（立讯精密+9.17亿、泸州老窖+7.68亿）、军工（中航成飞遭大幅撤离）。

风格切换：微盘股热度高企，但增量资金以量化、游资、散户为主，两融资金未明显推动。

北向资金：

流出：东方财富（-15.96亿）、东山精密（-14.48亿）、银之杰（-10.4亿）。

流入：中际旭创（光模块龙头，+7.68亿）、美的集团（消费龙头）。

三、各大机构对下周A股策略观点

中国银河证券：

短期维持震荡，把握结构性机会：

主线1：低估值高股息资产（安全边际）。

主线2：科技板块（关注估值较低的细分领域）。

主线3：政策提振的大消费（以旧换新、新消费）。

光大证券：

市场或重回区间震荡，热点轮动延续。

关注中东局势催化下的能源、军工板块。

中信建投：

下半年A股中枢有望上移，关注：

红利资产（银行、公用事业）。

新赛道：创新药、AI应用、人形机器人、交运、有色金属。

高盛：

看好中国“十巨头”（腾讯、阿里、比亚迪、美团等）。

东北证券：

国防军工需求回暖，板块具备长期成长确定性。

四、上证指数支撑与压力位

技术面分析：

支撑位：

短期：3352-3340。

中期：3324-3316（前低），跌破则打开下行空间。

压力位：

短期：3393-3394。

中期：3324

策略建议：

若指数在3324-3316区间企稳，可逢低布局；若跌破3316，短期需谨慎。

五、下周预测上涨与下跌板块

（1）可能上涨板块：

能源板块：油气开采（霍尔木兹海峡风险）、煤炭替代需求。

军工与黄金：地缘冲突催化（伊朗报复行动、VIX指数飙升）。

港口航运：VLCC运费暴涨250%，中东局势推升需求。

AI算力与液冷技术：阿里云韩国数据中心启用，液冷技术加速导入。

（2）可能下跌板块：

消费电子与高估值科技股：主力资金持续流出，叠加美联储降息不确定性。

航空运输：油价暴涨压制利润。

地产及产业链：板块已进入回调阶段，政策利好需时间兑现。

六、需规避的风险

地缘政治风险：

伊朗报复行动或封锁霍尔木兹海峡，导致油价指数级上涨（120-130美元/桶），加剧全球通胀与股市恐慌。

美联储政策风险：

降息预期反复或推迟，压制全球资产估值（尤其外资重仓股）。

国内经济数据风险：

若6月PMI或社零数据不及预期，消费复苏逻辑受冲击。

高位股回调风险：

微盘股交易热度逼近历史高点，警惕短期调整（回调幅度或达20%）。

总结策略建议

短期操作：

低配消费电子、航空、地产；超配能源、军工、黄金、港口航运。

关注中东局势进展，灵活调整仓位（若冲突缓和则减仓避险资产）。

中长期布局：

政策主线：数据要素、AI算力、以旧换新（家电/汽车）。

业绩主线：新能源车（5月零售同比+28.2%）、创新药、液冷技术。

风控重点：

盯紧3324-3316关键支撑位，避免市场情绪极端化。

数据来源：日财经新闻、券商研报、交易所公告。