大盘再次出现一定的回调，上证指数下跌0.85%，wind全A下跌1.20%。从技术图形上看，大盘似乎在做4月7日以来的双头，短期先看5月28日的位置是否有支撑。

对周末中东地缘风险的担忧是一个方面，但是更主要的我觉得还是市场自身有内在调整的诉求，尤其是临近半年度末，部分资金选择获利了结的诉求。结构方面，创新药、新消费等高位板块领跌，而成长板块中，低位的半导体、机器人等相对抗跌，还是有高低切换的味道。

国防军工板块昨天出现了一定幅度的调整，中证国防指数最低下探至2.6%，尾盘跌幅收窄至1.60%，成交额小幅下滑至255亿。前期也提示过，但是确实又早了2-3天…

调整的核心逻辑还是在于前期军贸方向，不管是股价的位置，还是交易拥挤度，都处于相对偏高的水平，在市场风险偏好回落的背景下，确实也存在情绪回归的空间。但总体上，我们倾向于认为回调的幅度可控，而且跌下来之后，资金的承接力尚可。

此外，部分子行业表现相对强势，比如兵装、弹药等方向今天都实现了逆势上涨，与中报业绩预期较好有一定的关联。

股价的回调带来了情绪风险释放，等板块充分缩量之后将再次迎来比较好的布局机会。在军贸订单短期没有积极进展的情况下，板块的核心逻辑将转向中报业绩。最快从6月下旬开始，就会有公司陆续披露业绩预告，预计有望给板块带来积极的催化。

$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$