在市场热点快速轮动的情况下，三大指数集体熄火，昨日均跌破30日均线。而前段时间调整最凶的酿酒板块却逆势走强，今天早盘$酒ETF(SH512690)$上涨超2.38%，进入了底部反弹节奏。
酒ETF（512690）能够逆势走强，是技术面超跌反弹还是酿酒行业的基本面真见底，或者是618年中消费大促刺激？一个总市值超3.3万亿的大行业板块，突然止跌反弹，揭露了本轮热点轮动行情过后资金偏好开始转移。
技术面与基本面的双剑合璧
技术面上，酒ETF（512690）已经开始触底反弹，有一种杀出回马枪的起势。此前出现了明显的调整，当前正处于超跌反弹之中。K线已经站上了5日均线，这说明了下跌态势已经得到了缓解。非常值得注意的是，酒ETF的KDJ指标已经形成了金叉，这预示着酒ETF已经初步具备了触底反弹技术条件。再者，酒ETF的RSI指标已经出现了明显的超卖信号。
基本面支撑的内功心法同样深厚。中国酒业协会数据显示，白酒行业库存周期已行至去化后期，主流酒企库存周转天数压缩至3个月以内，较2024年高点下降40%。茅台、五粮液等江湖盟主以控量挺价稳固价格体系，飞天茅台市场价回升至2230元/瓶，渠道利润空间的修复，如同打通了任督二脉，让市场信心为之一振。
618消费热潮：白酒需求韧性依旧
今年的618，白酒消费上演了一场江湖论剑，。天猫数据显示，5月13日至26日首阶段销售中，淘系酒类核心品牌同比增长72%，国产白酒增速独领风骚。泸州老窖同比增长433%，剑南春增长284%，汾酒增长40%——次高端品牌在价格倒挂压力下，仍以黑马之姿惊艳市场。更值得玩味的是，即时零售渠道的爆发式增长：美团闪购618首日白酒成交额同比激增70倍，30分钟送达服务重构消费场景，年轻群体占比提升至35%，白酒消费的江湖正在悄然扩容。
渠道的暗流更值得关注。2024年白酒线上销售占比突破18%，较2019年提升12个百分点。头部酒企的数字化布局已成必杀技：茅台i茅台平台注册用户超5000万，直销收入占比达45%；五粮液云仓系统实现渠道库存可视化，库存周转天数压缩至15天。即时零售与直营体系的双剑合璧，让酒企在库存去化后期掌握了更强的内力。
库存去化尾声的最后时刻
想要提高自身实力，必须要捶打自身。希望大家投资白酒板块，不只是因为它足够低估，而是去库存后进入下一个业绩增长周期。白酒行业去库存才能丢掉包袱跑起来。
本轮库存周期呈现三大特征：去化时间跨度长达18个月，但振幅较历史周期收窄30%；价格带分化加剧，800元以上高端酒库存周转天数维持在6个月以内，而300-800元次高端产品仍面临压力；行业集中度持续提升，CR6（市占率前6）市占率达86.24%，尾部企业加速出清。
复苏的剧本已隐约可见。机构预测，2025年下半年将进入数据验证期，中秋国庆旺季动销数据将成为关键试金石。若茅台批价企稳回升至2200元/瓶，且商务宴请场景恢复至疫情前80%水平，板块有望迎来估值修复的东风。长期来看，消费分层将催生结构性机会：高端酒通过国际化（海外收入占比目标15%）和产品升级（茅台1935动销增长30%）打开空间，区域龙头凭借宴席市场（国缘四开增长25%）和大众价格带（洞藏系列增速10%）实现错位竞争。
作为全市场唯一跟踪中证酒指数的ETF，酒ETF（512690）前十大重仓股涵盖茅台、五粮液、汾酒等白酒江湖的众多豪杰，兼具高端白酒的防御属性与次高端的弹性空间。当前基金规模108.64亿元，流动性充沛。
酒ETF（512690）的底部反转，不仅是技术面的超跌反弹，更是产业周期演进与渠道变革共振的必然结果。随着库存去化进入尾声，行业有望在2025年下半年迎来结构性复苏，而酒ETF作为高效配置工具，或将为投资者打开新一轮价值发现的窗口。在这场白酒江湖的新叙事中，酒ETF（512690）正以投资智慧书写着属于自己的传奇。
酒板块关联个股：贵州茅台、五 粮 液、山西汾酒、泸州老窖、今世缘、洋河股份、青岛啤酒、古井贡酒、燕京啤酒、重庆啤酒。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
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