光伏“减产令”升级
中国光伏行业正面临减产力度的升级，行业协会主导的三季度“限产保价”措施使得开工率环比降幅扩大至10%-15%，涵盖硅料、硅片和组件等全环节。同时，第三方审计组介入，严查“低于成本销售”和“以次充好”的行为，违规企业将面临整顿，低价恶性竞争将受到严格约束。头部企业如通威和协鑫联手推动产能去化，提出“市场化兼并重组+技术淘汰+政策强制约束”的综合策略，预计2025年下半年至2026年第一季度将是产能出清的关键期。（数据来源：公开资料整理）
三大技术路线重构竞争格局
资料来源：光伏在线
虽短期承压，但产业链价格有望企稳：
当前，光伏行业的价格已击穿现金成本线，硅料N型料成交价跌至3.5万元/吨，低于现金成本的4.1-4.5万元/吨，同时硅片和电池片价格较年初下跌12%-40%，逼近现金成本，组件TOPCon双玻价格也降至0.61-0.67元/W，部分企业为保现金流被迫低价清库。尽管减产措施正在升级，但由于硅料社会库存超过30万吨，以及第三季度需求疲软（组件排产环比下降18%-20%），价格反弹的空间依然受限。如果7月硅料检修落实，价格可能短暂企稳在3.1-3.5万元/吨，不过第三季度组件价格可能进一步下探至0.62元/W。中长期来看，随着产能出清，供需关系有望在2025年底至2026年中实现再平衡，硅料价格有望回升至合理区间，从而带动整个产业链的利润修复。（数据来源：公开资料整理）
全球化布局成破局关键：
新技术在光伏行业的商业化进程中加速推进，BC电池和钙钛矿技术成为重点突破领域。隆基的HI-BC组件已实现量产效率超过25.9%，而钙钛矿单结和叠层组件的效率也突破了26%，协鑫和极电光能正在建设GW级产线，预计到2026年将迎来量产节点。TOPCon技术的市场占有率已超过70%，尽管HJT因成本较高渗透缓慢，但随着银耗降至10mg/W以下，其竞争力有望提升。海外市场面临贸易壁垒升级的风险：美国对东南亚光伏产品加征50%关税，欧盟的碳关税也对中国组件出口造成冲击，导致对欧出口下降12%。然而，新兴市场如中东和东南亚的光伏需求激增（例如越南2025年目标装机22GW），使得中国企业的海外投资占比提升至28%，本地化产能布局有助于缓解贸易风险。此外，“新能源+”场景的拓展也将进一步扩大需求空间，分布式光伏与建筑一体化（BIPV）市场规模预计将达到5000亿元，绿氢成本降至2美元/kg，且在钢铁和化工领域的替代率升至15%，均为长期需求增量打开了新的机遇。（数据来源：公开资料整理；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议，基金有风险，投资须谨慎）
总体而言，光伏减产令升级是行业从无序扩张转向高质量竞争的必经阵痛：短期阵痛或延续（价格承压、亏损面扩大），但政策严控产能、技术迭代加速、全球化布局深化，或将推动行业在2026年前后迎来供需再平衡与盈利拐点。投资者或可关注“技术领先+海外渠道完善”的龙头及新技术商业化领先企业（如钙钛矿厂商），一定程度上规避低效产能依赖型企业。
科创新能源板块相关个股：晶科能源、天合光能、阿特斯、 大全能源 、天奈科技 、容百科技、中信博、孚能科技、厦钨新能、三一重能。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
行业板块相关基金：
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