在彩虹股份宣布有意出售旗下咸阳彩虹光电科技有限公司（下称“彩虹光电”）30%股份两个月后，意向买方终于浮出水面。
6月17日，京东方宣布拟以不低于48.5亿元的价格受让彩虹光电30%的股权。这次收购意味着全球液晶产能第一的京东方在TV面板上的再次加码，而从全行业来看，虽然不再有新增产能上马，但液晶行业内部的资本并购和产能整合从未停歇。
6月18日，京东方股价收于3.95元，同比增长0.77%，市盈率（TTM）为24.82倍，总市值接近1478亿元。6月19日，截至《华夏时报》记者发稿，京东方股价报3.93元，跌0.51%。
8.6代线的吸引力
4月17日，彩虹股份宣布在西部产权交易所以公开挂牌方式转让其所持有的彩虹光电30%股权，挂牌底价接近48.5亿元。京东方在公告中表示，拟以不低于挂牌价受让该部分股份，但最终成交价格以实际摘牌价格为准。
据《华夏时报》记者了解，彩虹光电位于咸阳，是彩虹股份旗下唯一一条G8.6 VA产线，聚焦TV面板业务，产品以50英寸为主。去年彩虹股份116亿收入中，有近88%都来自液晶面板业务。
而对于拟收购彩虹光电30%股份的原因，京东方方面表示，是为紧抓产业格局整合演进机遇，进一步提升公司竞争力，助力公司继续巩固和扩大竞争优势。据本报记者了解，虽然京东方目前手中有多条8.5代线和10.5代线，但只有一条位于成都的8.6代液晶面板线，这是其2020年9月以121亿元的价格从中电熊猫手中收购的两条高世代液晶面板线之一。
京东方在当时的收购公告中解释称，拟溢价收购中电熊猫成都8.6代线51%的股权的原因之一，就在于其生产设备较新，能够对应8K超高清、高刷新率等高端产品，并可经济切割50、58、70英寸等差异化尺寸产品。作为对比，8.5代线经济切割的主要尺寸包括32英寸、55英寸和65英寸，10.5代线的经济切割尺寸则为65英寸、70英寸、75英寸。
DISCIEN（迪显）副总经理易贤兢认为，本次认购看起来更像是京东方和彩虹股份各取所需的“联姻”。迪显报告显示，2024年京东方TV面板出货位居全球第一，但在50英寸、58英寸、70英寸等尺寸的竞争力不如其他尺寸优势明显，因此入股彩虹光电有望增强其这些尺寸在市场的影响力，而出让小部分优质资产以换取继续加大玻璃基板业务投资的方案也是彩虹股份当下的较优选择。2024年财报显示，玻璃基板业务已经超过彩虹股份总收入的10%。
Wit Display首席分析师林芝也对《华夏时报》记者表示，由于TCL华星收购了LGD广州液晶面板厂，有可能在电视面板出货方面超过京东方，京东方如果顺利入股彩虹光电，将使液晶面板产能进一步集中，京东方未来也将拥有更大的定价权，影响电视液晶面板市场走向。
资本整合不停歇
液晶面板的价格和产能走势，是液晶行业资本并购的一个风向标。
迪显发布的TV面板价格快报显示，TV面板价格自今年4月承压止涨以来，截至6月上旬，各尺寸TV面板价格都处于持平状态。易贤兢还告诉《华夏时报》记者，据其了解，今年618大促市场表现未达预期，品牌在减少采购，面板厂商在控产，“可能会通过面板厂控产抵消品牌采购量的减少，缓解价格下跌的风险。”
市场需求疲软下，液晶行业龙头近年来一直通过控产来尽力维持面板价格的稳定，但这并不影响行业内热闹的资本腾挪及产能整合。
从国内另外两家面板巨头来看，今年3月，TCL科技宣布完成LGD广州工厂的股权交接，它为这桩收购斥资超过130亿元。今年6月，它还宣布，拟以发行股份及支付现金的方式，购买重大产业基金持有的深圳华星半导体21.5311%股权，交易价格接近115.6亿元。而惠科股份近日则宣布完成了IPO辅导，重启自己的上市之路。
事实上，自彩虹股份宣布有意出售彩虹光电30%的股份后，京东方一直是各方猜测的最热门人选。除了上述液晶面板巨头各有自己的资本运作外，还源于中国电子全资持有的咸阳中电彩虹集团控股有限公司是彩虹股份的二股东，持有超20%的股份，这让外界认为彩虹股份可能更倾向选择同样具有国资背景的京东方。
但需要提及的是，与以往不同的是，京东方只能收购彩虹光电30%的股份，并不涉及并表和控股。倘若收购完成，彩虹股份仍以69.79%的持股比例控股彩虹光电，此外咸阳金融控股集团有限公司持股 0.15%、咸阳中电彩虹集团控股有限公司持股0.06%。
不过易贤兢认为，这桩收购短期内对显示产业的现状影响有限，但考虑到此次彩虹股份出让部分彩虹光电股份的目的是为了支持玻璃基板业务的发展，未来随着整体显示产业的变化以及彩虹玻璃业务发展的不确定性，届时或许还存在持续变化的可能。
群智咨询也认为，京东方此次拟入股彩虹光电并不涉及经营权，但不排除未来逐渐参与经营的可能；长远来看，咸阳彩虹光电G8.6面板产能或成为京东方TV产能布局的重要一环，因此，此次股份转让，对于双方来说是一场股权交易，对行业而言将是一次产能资源整合和再分配。
