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白酒板块深度回调，现在是抄底的好时机吗？
在当下的A股市场，白酒板块走势格外引人关注。经过一段时间的持续下探，如今白酒板块已跌得较深，这让众多投资者心生疑惑：现在究竟适不适合抄底白酒呢？其当前估值又是否支撑抄底操作？
从估值角度来看，截至近期，申万白酒指数的市盈率（TTM）为17.81倍，处于近五年的极低水平，仅高于2024年9月20日，是2020年6月以来的第二低值 。其中，龙头股贵州茅台市盈率（TTM）为20.14倍，市净率6.92倍，股息率3.61%；五粮液的市盈率（TTM）不到15倍 ，山西汾酒市盈率（TTM）16.63倍，均处在历史较低区间。从这些数据来看，白酒板块的估值确实已回落至低位，似乎具备了一定的吸引力。
不过，仅看估值还远远不够。当前白酒行业面临着诸多挑战。一方面，市场库存压力较大，虽然头部酒企采取了停货控量等措施稳定价格，但次高端及以下产品价格倒挂现象从千元价格带蔓延至中低端市场。例如，2025年春节后，五粮液普五批价一度跌至870元/瓶，国窖1573跌破900元大关，渠道利润率大幅下降 。另一方面，消费需求也出现了变化，90后、00后等年轻群体对白酒的消费频次仅为父辈的三分之一，且更偏好低度酒、果酒及健康化饮品，传统白酒的社交属性在Z世代中逐渐减弱。此外，依赖商务宴请的消费场景，因经济增速放缓而大幅萎缩，这也对白酒销量产生了影响。
从历史经验来看，白酒行业的周期波动明显，过去30年经历了四轮明显的周期调整，每次下行周期都长达3 - 5年，期间头部企业的估值消化期也较长。而且，周期底部往往伴随着市场情绪的极度悲观，目前虽然白酒板块被部分投资者认为处于低位，但头部企业仍被一些资金视作“避险资产”，机构持仓比例尚未降至历史冰点。
综合来看，白酒板块虽然估值处于历史低位，但行业面临的库存、需求等问题仍有待解决，市场也尚未释放出明确的反转信号。对于想要抄底的投资者来说，需要综合考虑自身的风险承受能力、投资目标和投资期限。是抓住看似诱人的低估值机会入场，还是继续观望等待行业基本面改善、市场趋势更加明朗？期待大家在评论区分享自己的看法，共同探讨白酒板块的投资前景。
