铝和氧化铝

　　铝逻辑与观点：需求表现较差，铝棒减产预期较高，铝锭累库压力较大，适当逢高做空。

　　氧化铝逻辑与观点：产能运行偏高，整体库存回升，且仍有新增投产计划，过剩预期上升，现货和矿石整体平稳，盘面走出交割套利窗口，政策担忧情绪消退，建议适当逢高做空。

　　铝昨日波动原因：高价抑制消费，沪铝高位回落。

　　铝未来看法：美与各国贸易协议逐渐完成，市场风险偏好继续改善；基本面上需求淡季，铝棒需求惨淡，铝水就地转化下降，铝锭累库预期上升，但库存回升空间有限，仓单仍然偏少，预计铝价整体维持高位震荡，建议下跌后可适当做多。

　　氧化铝昨日波动原因：“反内卷”等政策情绪退潮，氧化铝高位回落。

　　氧化铝未来看法：高开工、高供应，新增产能投产，过剩压力仍然存在，供需预期偏弱；短期社会库存偏低补库需求下，现货整体平稳，预计后期氧化铝仍有下行调整空间，建议逢高做空。

　　碳酸锂

　　观点：宏观转好及需求超预期使得市场情绪转暖，低位的智利发运量为当前价格带来支撑，但向上空间有限，等待新的驱动。

　　波动原因：受到宏观情绪影响，碳酸锂日内跟随大盘呈现震荡偏弱态势。

　　未来看法：近期受到下游需求超预期带来的情绪影响使得盘面整体呈现高位震荡，预期差使得看空情绪有所减弱，供给方面，智利发运连续两个月保持低位，供给端过剩压力有所缓解，后续跟踪实际需求情况，短期碳酸锂以区间震荡运行为主。

　　工业硅多晶硅

　　工业硅：头部大厂的供应端扰动变数较大，但供需现实有边际好转，但因供应启停弹性高，无向上驱动，预计转震荡运行。

　　多晶硅：强预期弱现实，政策预期进一步夯实，预计盘面继续偏强运行，现实过剩矛盾的修正，需要持续关注后续实际措施的跟进情况。暂时观望。

　　【工业硅】

　　波动原因：因盘面受多晶硅提振反弹后，硅厂积极套保，而工业硅无上涨驱动，震荡调整。

　　未来看法：因多晶硅超预期复产，带来工业硅供需阶段性边际好转，整体过剩矛盾有一定缓和，预计盘面转为震荡运行。但盘面反弹后面临较强产业套保压力，如若维持产业套保线以上价格运行，则企业套保后灵活复产，可能拖累工业硅重回过剩累库的矛盾。所以因供应端启停弹性较高，产能过剩格局下仍不具备上涨驱动。

　　【多晶硅】

　　波动原因：因7月1日中央财经委员会第六次会议提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，推升市场对于光伏行业供给侧改革的政策预期，短期无法证伪；同时多晶硅现货端挺价N型致密料3.6万元/吨，盘面情绪继续高涨。

　　未来看法：7月3日晚，工信部第十五次制造业企业座谈会正式提出“依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争”，针对光伏行业的反内卷信号正式打响，且会议提出要坚决落实，虽然无具体政策措施给出，但后续可能会陆续跟进，与基本面过剩矛盾背离，短期或无法以过剩矛盾定价，后续要继续关注相关措施能否传导至终端需求承接上游挺价。从基本面来看，现实需求负反馈继续传导，产业链自下而上继续降低持货意愿，而6-7月多晶硅产量不降反增，供需差或重回累库预期，上下游合计3个多月库存去库困难。