早上好，先来看下重要消息。
鲍威尔：美联储的政策并非预设路线
当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔发表自上周降息以来的首次公开讲话。鲍威尔大体上重申了他在上周降息后的新闻发布会上的观点，表示短期通胀风险偏上行，就业风险偏下行，强调了美联储在平衡双重使命上面临的挑战。鲍威尔说，如果美联储过于激进地放松政策，就可能无法完成通胀目标。如果美联储维持限制性政策的时间过长，劳动力市场可能会出现不必要的疲软。
鲍威尔称，即使在上周降息过后，美联储当前的政策立场仍然略有限制。他强调，美联储的政策并非预设路线，将继续根据未来数据、不断变化的前景和风险平衡来确定适当的立场。
香港天文台改发十号飓风信号，港交所正常交易
9月24日凌晨2时40分，香港天文台改发十号飓风信号。随后，2时45分，香港天文台发布黄色暴雨警告信号。香港天文台23日表示，受台风“桦加沙”影响，香港近海平面处将普遍遭烈风或暴风吹袭，持续风速达每小时63至117公里，阵风可能超过每小时180公里，且风势可能持续。
值得注意的是，港股过去一直有恶劣天气停市的措施，直到一年前的2024年9月23日，港交所宣布获监管机构批准实施恶劣天气交易，即“打风不停市”。
香港交易所发出公告，呼吁各方为恶劣天气交易做好准备。
根据香港交易所的恶劣天气交易安排，香港的证券及衍生产品市场（包括沪深港通）在八号或以上烈风/暴风信号、黑色暴雨警告或极端情况警告生效期间，于正常交易时间维持运作。
因此，香港交易所建议市场参与者尽早作出运营及人力资源调配，并参考既定的恶劣天气交易运作安排，以支持市场平稳运作。
会增加进口美国大豆吗？中方回应
9月23日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。
巴西《圣保罗页报》记者提问，关于中美经贸磋商，中方是否会在磋商中讨论增加进口美国大豆的问题？
郭嘉昆表示，具体问题建议向中方的主管部门进行了解。“我要强调的是，关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础之上协商解决有关问题。”
中国订单至今为“零”，行业人士：美国“农场末日”来了
据环球时报消息，美国大豆、玉米等农作物丰收之际，特朗普政府的关税政策正将一些美国农民“推向绝境”。
美国广播公司（ABC）日前播出了一段对美国大豆协会主席拉格兰的采访。画面中，拉格兰坐在拖拉机上，再次提到目前美国大豆正值收获季，中国的订购量却为“零”。他向美国总统特朗普发出紧急呼吁：“我们需要的是市场和机遇，中国市场对我们的生计至关重要。”拉格兰此前接受美国《财富》杂志采访时就警告称，美国大豆迎来收获季，但最大买家却未下任何订单，豆农面临的形势“极其严峻”。
雅虎财经称，通常到本季时，美国对华大豆年销量中已有约1/3完成交易。这意味着，当前本应有占美国大豆总产量8%至9%的大豆销往中国，但实际成交量为零。
根据美国农场局联合会的数据，去年农场破产数量上升了55%。“这意味着有些农民将走投无路。”拉格兰说。美国疾病控制与预防中心的数据显示，美国农民的自杀率已经高于其他人群。拉格兰表示，这一现象可能会不幸地加剧。
田纳西州农业科技和软件公司Daitaas Holdings首席执行官詹宁斯表示：“这不是普通的农业危机。我们称之为‘农场末日’。”
阿根廷调整关税政策，油脂油料市场格局生变？
昨日，国内豆类商品市场风云突变，截至午盘收盘，豆二、菜粕、豆粕、豆油和棕榈油期货价格全线大跌。市场人士认为，阿根廷政府调整关税政策导致市场看空情绪升温。
据悉，9月22日，阿根廷政府为增加外汇供给以缓解比索贬值压力，宣布调整关税政策：自即日起至10月31日，将全面取消大豆、谷物及其制成品的出口关税，其中大豆出口关税由26%降至零，豆油和豆粕出口关税也由24.5%降至零。但该政策有时间限制（截至10月底）和金额限制（最高70亿美元），一旦免税额达到70亿美元，免税措施即中止。
中州期货农产品分析师吴晓杰表示，若关税降为零，我国进口阿根廷大豆11月船期CNF报价或跌至200美分/蒲式耳，较巴西大豆便宜约70美分/蒲式耳，折合进口成本便宜约200元/吨。阿根廷调整关税政策后，中国油厂积极响应，有市场消息称昨晚中国油厂采购阿根廷大豆10~15船。
事实上，近年来我国进口阿根廷油粕数量并不多，豆粕几乎不从阿根廷进口，豆油进口量也只有几万吨。徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，阿根廷此次“限期打折优惠”后，预计会有一批国内企业考虑采购或加大采购量。若阿根廷的价格优势维持较长时间，可能会改变我国大豆进口格局，南美油粕市场竞争将加剧，美国大豆的生产空间也将面临更严峻的挑战。上述消息披露后，四季度国内油粕供需缺口有望得到弥补，相关品种价格快速下跌。
从阿根廷大豆的出口能力来看，吴晓杰表示，截至9月中旬，2025年阿根廷大豆累计出口876万吨，去年同期仅450万吨。结合阿根廷大豆历史出口量及其国内压榨需求来看，预计年内还可出口200万~300万吨。在国际市场竞争力方面，阿根廷大豆已远远优于同时段巴西大豆，这必然会挤占巴西旧作大豆出口空间。同时，阿根廷大豆提前进入我国市场，也会降低我国对美豆的需求，从而利空美豆价格。对我国而言，在没有美国大豆参与的情况下，2026年一季度国内进口大豆供应存在一定缺口；若进口300万吨左右阿根廷大豆，将填补供应缺口。
值得注意的是，当前没有明确信息显示中方在中美经贸磋商中讨论增加进口美国大豆。刘冰欣表示，今年四季度至明年一季度国内油粕市场的供应缺口依然存在，国内企业也在积极寻找替代货源。据悉，继8月中国对加拿大油菜籽征收临时反倾销税后，中粮集团已从澳大利亚购买了9船油菜籽，国内现货价格承压，近期张家港豆粕现货价格再度跌破3000元/吨大关。
国内市场方面，随着国产大豆逐渐进入收割上市期，豆一期价持续回落。在中央一号文件对大豆等油料作物扩种提产的支撑下，大豆种植补贴较高，今年大豆种植面积进一步增长，且东北天气良好，产量增加预期较强。
据弘业期货农产品分析师陈春雷介绍，今年前8个月，我国累计进口大豆7331.8万吨，同比增长4.03%。其中，进口非转基因大豆38.7万吨，同比大幅减少51.7%；进口转基因大豆7292.9万吨，同比增长4.67%。为应对中美贸易摩擦带来的不确定性，国内企业提前超买巴西大豆，使三季度油厂原料供应充裕。后期中美经贸磋商仍存在不确定性，阿根廷近期取消大豆和豆粕出口关税使其大豆性价比提升，吸引我国买家采购。
展望后市，陈春雷认为，从下游养殖需求来看，生猪、禽类存栏量较高，豆粕饲料需求偏强，但国产大豆增产，豆粕供应充足，库存压力大，且远期阿根廷大豆、豆粕进口量可能增加，预计豆粕价格偏弱运行。
“整体来看，生猪养殖持续去产能与控制体重对饲料消费形成压制，加之此前市场一致看多导致终端物理库存充足，豆粕、菜粕期价承压下行，预计短期维持偏弱震荡走势。”刘冰欣说。
