两个期限LPR走势图
两个期限贷款市场报价利率（LPR）连续4个月维持不变。9月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
LPR继续“按兵不动”符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者表示，9月以来，政策利率7天期逆回购操作利率保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化；受“反内卷”牵动市场预期等影响，近期1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）、10年期国债收益率等主要中长端市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行缺乏主动下调LPR加点的动力。
展望未来，业内专家认为，随着美联储重启降息，我国货币政策操作空间有望进一步拓宽。招联首席研究员董希淼在接受上海证券报记者采访时表示，近期美联储开启2024年12月以来的首次降息，为全球市场提供更宽松的流动性环境。而且，美联储年底前还可能继续降息。在这种趋势下，中美利差压力和人民币汇率压力将有所减轻，外部约束减弱，将为中国货币政策带来更为宽松的外部环境，我国货币政策调整空间会更大。
王青认为，今年底前，在提振内需、巩固房地产市场止跌回稳态势等过程中，政策利率及LPR都有下行空间。考虑到稳楼市政策需要进一步加力，不排除第四季度通过引导5年期以上LPR下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。
不过，LPR变动仍受到多个因素的影响和制约。
董希淼表示：首先是银行息差方面的约束。如果LPR下降过快，银行息差加快收窄，不利于保持银行体系稳健性和服务实体经济的持续性。其次是存款利率方面的约束。今年存款利率多次下调之后，大型商业银行存款挂牌利率创新低，未来降低存款利率的空间已经不大。而且，当前新发放贷款利率在上年同期较低的水平上继续下降，已经处于历史低位。
董希淼预计，央行将坚持“以我为主”，兼顾内外平衡，继续实施适度宽松的货币政策，降准降息都还有较大可能和一定空间，但降准会优于降息。如果政策利率和存款利率继续降低，金融机构资金成本持续下行，LPR仍有下降的可能。未来一段时间，LPR的变动需兼顾短期与长期、内部与外部等因素，努力在稳增长、稳息差、稳外贸等多重目标之间保持动态平衡。
