{提要：一个股市段子不仅有股市投资者构成问题，还有投资者持股结构的差异，更有影响深远的算力之争，而我们不管是老登、中登、还是小登，都要好好学习，看清发展方向，才有机会战胜股市波动，赢得上升空间。}
本周四，A股冲刺3900点受阻，多空激战空前，全天的交易量超过了3万亿元。不过，A股历史证明，股市的空前动荡一定是段子手频出的时刻，笔者刻意搜了一下，看看有没有特别有意思的段子，恰好找到一个，看看在这个段子中我们看到了什么。
先看段子再来评论：“今天这牛市不用躲了，牛直接从我身上踩过去了。”老登，中登，小登，三世同堂，整整齐齐，在3900点争夺战里，干出了3万亿元的成交量。老登方阵，还在怀念2015年的疯牛行情；中登方阵，还在遥想2020年的核心资产牛；小登方阵，正在迎来2025年，属于自己的抱团时代。老登持股：白酒、地产、煤炭、电力、畜牧、石油、银行、保险、钢铁、基建、建材等；中登持股：医药、军工、汽车、新能源车、光伏、黄金、有色、化工、家电、运输等；小登持股：AI、云计算、半导体、算力、机器人、电子、软件、动漫游戏、传媒等。都觉得大盘要冲3900点，都觉得大盘冲3900点要减仓，于是冲3900点止步于3899.96点，触发了一轮酣畅淋漓的建仓行动。于是，当天上证指数最高点为3899.96点，最低点为3801点。要说还是A股的效率高，大盘从冲刺3900点到保卫3800点，只用了一个多小时。
笔者非常欣赏这个段子，它把当下的股市投资做了一个分类，谁喜欢什么风格，谁又持有哪些板块的股票，谁又期待什么事情发生。笔者先来解释一下什么是老登。“老登”一词源于东北方言，原本是一个贬义词。一种说法是它可能来自满语“lodendeng”，在满族文化里是对长者的尊称，后来随汉语方言演变，感情色彩由“尊”转“嘲”。另一种说法是，它与“老登徒子”有关。“老登徒子”是从战国时期宋玉的《登徒子好色赋》中“登徒子”一词演变而来，东北地区的人将“登徒子”逐渐简化为“老登”，并强化了其负面特点，用来调侃或批评那些性情放浪、喜欢插手他人事务的中老年男性。我们知道，在网络世界里，同样的说法又有不同的含义，特别是在2025年的股市行情中，“老登”还成为了一种网络流行的投资者分类方式，指持仓标的涨幅落后于热门赛道的“踏空者”。于是产生了对应的“中登”和“小登”，含义也从贬义词变成中性词，以用来区别投资者的年龄。不过，在游戏领域里，“老登”可以指游戏老手、等级高的玩家等，游戏里的前辈经常被人叫做“老登”。所以，被称为“老登”，并不见得一定是嘲讽的对象，还需要看语境。
不过，这个段子也有值得欣喜的地方，那就是“小登”，即新一代年轻的投资者，他们已经成长起来了，其投资领域也明显区别于“老登”，如偏爱AI、云计算、半导体、算力、机器人、电子、软件、动漫游戏、传媒等新质生产力，而这些投资项目在今年股市中的表现尤为突出，笔者也为股市后续有人而感到高兴。
其实，从段子中的持股结构来看，基本上符合当下的股市现实，同时也能从持股结构里看到投资者的构成特征。
本周四，华为发布会映入笔者的眼帘。华为发布会即华为全联接大会2025，其主题为“跃升行业智能化”。华为轮值董事长徐直军在大会上发表了“以开创的超节点互联技术，引领AI基础设施新范式”的主题演讲，回应去年未展开的“超节点+集群”算力解决方案核心议题，发布灵衢(UnifiedBus)互联协议、三大超节点及两大集群产品，并明确昇腾软件开源开放计划。
笔者认为，以下几方面值得关注。
首先，华为发布灵衢互联协议与超节点产品，引领AI基础设施新范式。灵衢互联协议突破了大规模超节点互联的技术瓶颈，实现了计算、存储、网络资源的高效协同与弹性扩展。同时，华为还发布了Atlas 950、Atlas 960和TaiShan 950等三款超节点产品，以及Atlas 950 SuperCluster和Atlas 960 SuperCluster两大集群产品，在算力、内存容量、互联带宽等关键指标上全面领先，为AI产业发展提供了强大的算力支持。
其次，华为明确昇腾软件开源开放计划，推动AI产业生态建设。华为将在2025年12月31日前完成基于现有产品的CANN编译器开源开放，未来开源与产品上市同步，且虚拟指令集接口开放、其他软件全开源。
第三，华为宣布了昇腾系列芯片及演进路线，涵盖昇腾950、960、970系列，算力将以每年翻倍的速度推进。同时，还将更新通用计算鲲鹏处理器，推出鲲鹏950、960系列及相应超节点。这些芯片和技术的研发和推出，展现了华为在芯片领域的强大研发实力和持续创新能力。有人对此点评道：这是芯片领域的“两弹一星”！笔者认为，它不仅对某些企业形成利好、形成支撑，也会对竞争对手的产业链形成压力，同时也会形成你中有我、我中有你的复杂局面，不是一个华为概念股能包容的，大家还需要时间让华为展现自己，也要等待竞争对手的反应，更关键的还要看市场的反映。
看看，一个股市段子不仅有股市投资者构成问题，还有投资者持股结构的差异，更有影响深远的算力之争，而我们不管是老登、中登、还是小登，都要好好学习，看清发展方向，才有机会战胜股市波动，赢得上升空间。
