【导读】加拿大降息25个基点

　　大家好，今晚，降息之夜，加拿大也降息了，一起关注一下。

　　9月17日晚间，鉴于美国关税对经济和劳动力市场造成冲击，加拿大央行宣布降息，但对未来宽松路径保持缄默。降息幅度为25个基点，利率降至2.5%，这是自3月份以来首次下调政策利率，符合市场和大多数经济学家的预期。

　　加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在预先准备的讲话中表示：“在经济走弱、通胀上行风险减小的情况下，委员会认为下调政策利率更有利于在未来更好地平衡风险。”他称此次降息“存在明确共识”。

　　官员指出，经济压力不断上升，其中包括国内劳动力市场进一步转弱。他们还表示，马克·卡尼总理取消部分美国产品进口的报复性关税，消除了一个潜在的通胀来源。

　　不过，央行在沟通中几乎未提供关于利率的前瞻指引，并删去了7月会议中提到的“可能需要进一步降息”的表述。

　　相反，官员称将“谨慎推进”，并补充说，“贸易格局变化的扰动效应在拖累经济活动的同时，仍将继续推高成本”。

　　总体来看，这些表述显示，央行虽已重启货币宽松以支撑疲弱的经济，但鉴于全球保护主义和关税飙升带来的通胀风险，仍对过快降息保持警惕。

　　官员提到，7月和8月合计净减少10.6万多个就业岗位，且“主要”集中在对贸易敏感的行业。他们也看到其余领域的招聘正在放缓，并指出失业率已升至7.1%。

　　加拿大经济在第二季度按年率计算萎缩1.6%，大体符合央行预期。收缩主要由出口活动与企业投资下降所致。央行称，美国加征关税及贸易不确定性正“严重拖累经济活动”。

　　尽管央行表示消费与住房以“健康的步伐”增长，但也警告人口增长放缓与劳动力市场走弱可能会压制家庭开支。

　　麦克勒姆表示：“关税对多个关键行业产生了深远影响，包括汽车、钢铁和铝业。”

　　对于仍处高位的核心通胀，决策者态度相对谨慎。他们称央行偏好的修正均值与中位数通胀指标的上行动能已“消退”。这些指标目前同比接近3%，但央行认为更广义的潜在通胀压力更接近2.5%。央行还表示，薪资压力持续缓解。最新数据表明，潜在通胀的上行动力已经减弱。

　　央行重申，将重点关注在美国关税威胁下出口的演变，以及相关损害如何向投资、就业和居民消费蔓延。

　　不过，麦克勒姆也表示，近几周美国关税呈现一定稳定迹象，“短期不确定性可能略有下降”，但即将启动的美、加、墨贸易协定重新谈判正成为关注焦点。

　　以下是加拿大央行的声明全文。

　　加拿大央行今日将隔夜利率目标下调25个基点至2.5%，银行利率为2.75%，存款利率为2.45%。

　　在此前面对美国大幅加征关税与持续不确定性仍表现出韧性之后，全球经济增长如今出现放缓迹象。美国方面，企业投资保持强劲，但消费者更为谨慎，就业增长放慢。由于企业似乎将部分关税成本转嫁至终端价格，美国通胀近月有所回升。受美方关税影响，欧元区增长趋于温和。中国经济在上半年总体稳健，但随着投资走弱，增长似有放缓之势。全球油价大致接近7月《货币政策报告》中的假设水平。金融条件进一步宽松，股价走高、债券收益率走低。加元对美元汇率保持稳定。

　　按预期，加拿大第二季度实际GDP约下降1.5%，关税与贸易不确定性对经济活动形成显著拖累。第二季度出口下滑27%，与第一季度企业为抢在关税前下单而带动的增长形成鲜明反差。第二季度企业投资亦告回落。消费与住房活动则保持健康增速。展望未来，人口增长放缓与劳动力市场疲弱，料将压制居民开支。

　　自央行7月MPR发布以来的过去两个月，就业出现下降。岗位流失主要集中在对贸易敏感的行业，其余领域的就业增长也在放缓，反映出企业招聘意愿偏弱。失业率自3月以来走高，8月升至7.1%，薪资增速继续回落。

　　8月CPI通胀为1.9%，与7月MPR时相同；若剔除税项，通胀为2.4%。央行偏好的核心通胀指标近月大约在3%，但从环比动能看，年内早些时候的上行趋势已消退。更广泛的一揽子指标——包括替代性核心通胀度量与CPI各分项价格变动的分布——仍显示潜在通胀大约在2.5%。加拿大政府近期决定取消大部分针对从美国进口商品的报复性关税，意味着相关商品未来的上行价格压力将有所减轻。

　　在经济走弱且通胀上行风险较小的背景下，管理委员会认为下调政策利率更有助于在前景中更好地平衡风险。展望未来，贸易格局变化带来的扰动效应在拖累经济活动的同时，仍将增加成本。管理委员会将谨慎推进，特别关注相关风险与不确定性。管理委员会将评估：在美国关税与贸易关系变化下，出口的演变；其对企业投资、就业与居民消费的外溢程度；贸易扰动与供应链重塑的成本效应如何传导至消费价格；以及通胀预期的变化。

　　央行将重点确保在这一全球动荡时期，加拿大公众对物价稳定保持信心。在确保通胀得到良好控制的同时，我们将支持经济增长。