港股收评

　　9月17日，港股三大指数集体上涨，市场做多情绪尤其高涨。恒生科技指数大涨4.22%报6334.24点，恒生指数涨1.78%逼近27000点大关，国企指数涨2.24%，三者均刷新阶段新高价。

　　盘面上，大型科技股强势带动大市，阿里巴巴、京东涨超5%，美团、快手、腾讯、小米、网易均走强；半导体芯片股全天强势，龙头中芯国际劲升超7%创历史新高价；国庆中秋日均机票预订量增长超25%，航空股拉升；汽车股走高，蔚来涨超11%；锂电池、稀土概念、苹果概念股、风电股、家电股、光伏股、内房股纷纷上涨。

　　另一方面，分析师称黄金处于超买区间，警惕短期回调风险，黄金股下挫，灵宝黄金、赤峰黄金跌超4%；水泥股走低，东吴水泥跌近9%；猪肉概念、生物医药股、电信股、钢铁股多数表现低迷。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日大幅净买入94.4亿元。港股通（沪）方面，阿里巴巴-W、美团-W分别获净买入21.56亿港元、11.79亿港元；小米集团-W净卖出额居首，金额为10.57亿港元；港股通（深）方面，阿里巴巴-W、美团-W分别获净买入28.95亿港元、9.21亿港元；康方生物净卖出额居首，金额为2.65亿港元。

　　市场热点

　　阿里巴巴市值重回3万亿港元 自研AI芯片亮相央视《新闻联播》

　　9月17日，阿里巴巴股价暴涨5%，市值重回3万亿港元，年内涨幅约100%。

　　消息面上，阿里巴巴自研AI芯片亮相央视《新闻联播》。9月16日晚间，央视《新闻联播》节目报道了中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效，其中就披露了阿里旗下平头哥最新研发的面向人工智能的PPU芯片，其各项主要参数指标均超越了英伟达A800，与H20相当。

　　分析指出，在“后 DeepSeek 时代”，阿里巴巴正加速回归赛道，投身全国范围的AI研发与算力基础设施竞赛。平头哥与芯片创新热度的走高，恰逢创始人马云今年在公司多个业务上的参与度提升。高盛本周上调了阿里云业务的目标价与业绩预期——这是其最近一个财季的亮点。阿里刚刚开源了“通义DeepResearch”模型，这是其近月来推出、用于与OpenAI与DeepSeek竞争的一系列AI平台之一。

　　微软、英伟达、谷歌等计划在英国新增超400亿美元AI投资

　　在特朗普访英之际，多家美国科技巨头“砸钱”示好。当地时间9月16日，美国总统特朗普所乘飞机在英国降落。特朗普携夫人梅拉尼娅抵达英国，展开国事访问。这是特朗普继今年7月访问英国后，两个月内的第二次访英。

　　16日当天，微软等多家美国科技巨头宣布了在英国扩大投资的计划。微软宣布，未来四年内将在英国投资超300亿美元，这是公司迄今为止在英国做出的最大一笔投资承诺。此外，谷歌、英伟达、OpenAI和Salesforce也宣布了多项价值数十亿美元的英国投资计划。

　　根据英国科学创新与技术部发布的声明，这些科技巨头将为英国的AI系统、量子计算计划和其他科技项目投入超过310亿英镑（约合423亿美元）。

　　机构观点

　　宏观展望

　　李家超：探索缩短股票结算周期至T+1 推动更多海外企业来港第二上市

　　中国香港特区行政长官李家超今日（17日）在香港特区立法会发表新一份施政报告。

　　李家超表示，协助内地科技企业来港融资，探索缩短股票结算周期至T+1。协助中概股以香港为首选回归地；推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。

　　与此同时，他还表示，持续优化“跨境支付通”，拓展与民生相关的汇款应用场景。特区政府明年会优化可携现金援助的发放安排，在广东及福建省养老的香港受惠长者可选择由政府将款项直接汇入其内地指定银行的账户。

　　时隔九个月重启降息！美联储今晚会降息多少：25还是50基点？

　　外界普遍预计，受近期就业增长放缓推动，美联储官员将在周三为期两天的会议结束时降息25个基点。在上月的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔其实就已暗示了降息的临近，当时他转向优先考虑就业问题，而非挥之不去的通胀担忧。

　　然而，尽管美联储时隔9个月后的重启降息，本身就已足够引人瞩目，但今晚这个特殊议息夜的看点，显然还远不止于此——在历史上，美联储还从未像本周这样，直到议息会议前的最后一天，才正式敲定了本次议息会议的参会官员名单……

　　面临今晚这个议息夜，不少美联储观察人士已预计，美联储内部很可能比7月时还要分裂。他们认为，若假如美联储在本月如预期降息25个基点，鹰鸽双方有可能同时出现反对意见：部分官员可能支持更大幅度降息，另一些人则倾向维持利率不变。

　　港股恒科指估值处历史低位南向资金持续加仓

　　近期，人工智能热潮持续升温，港股市场显著受益。华鑫证券分析指出，随着美元降息周期开启，港股补涨行情有望延续。

　　该机构特别强调，恒生科技指数目前仍为“估值洼地”——其PE-TTM为23.12，处于历史31.09%分位水平，明显低于科创50的184.35和创业板的42.32，预计该指数有望冲击年内高点。

　　港股量化择时方面，华鑫证券认为，港股市场稳定性优于A股，但博弈性相对较弱。在美联储降息预期推动下，香港Hibor利率已从4%回落至2%左右，卖空成交占比持续下降，市场情绪逐步回暖。建议关注阿里巴巴引领的中概互联板块，以及港股通医药股的低吸机会。Hibor利率回落也有助于缓解香港地产市场资金压力，地产板块或迎来阶段性反弹。

个股机会

　　招商证券：维持中国神华“强烈推荐”投资评级，持续看好公司盈利能力

　　招商证券研报指出，中国神华2025年上半年归母净利润246.41亿元，同比下降12.0%；扣非归母净利润243.12亿元，同比下降17.5%；经营性现金流净额457.94亿元，同比下降11.7%。高比例长协托底煤炭价格，成本管控稳定毛利。高比例长协托底煤炭价格，成本管控稳定毛利。公司坚持回馈投资者，中期分红率79%。公司作为龙头能源企业，以煤炭业务为基石，积极发展电力、运输等多个领域，形成煤电运一体化布局，有利于增强业绩的稳定性。持续看好公司盈利能力，维持“强烈推荐”投资评级。

　　中信建投：维持工业富联“增持”评级，AI服务器业务后续展望乐观

　　中信建投证券研报指出，工业富联2025年上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%，主要系AI服务器市场持续增长，公司在主要客户的市场份额不断提升。公司GB200系列产品效率与良率指标显著改善，GB300新品的推出有望进一步释放公司营收与盈利的成长潜力，AI服务器业务后续展望乐观。上半年，公司800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍，随着AI训练与推理模型对算力与网络带宽的需求不断提升，高速交换机的需求将持续增长。该行预计公司2025-2027年归母净利润分别为316.18亿元、456.65亿元、537.32亿元，对应当前市值PE分别为38X、26X、22X，维持“增持”评级。

　　招商证券：维持贵州茅台“强烈推荐”评级，市场态势有望进一步向好

　　招商证券研报指出，近期王莉总经理率队深入一线，与广大经销商及投资者真诚沟通，不断凝聚共识，市场信心强化。根据贵州茅台最新调研反馈，8月以来终端动销环比增长显著，市场态势有望进一步向好。市值管理常态化体系构建，多维度筑牢投资者回报。当下行业正在从需求低估期中逐步走出，茅台作为行业龙头，有望引领行业改善。公司积极与市场沟通，凝聚共识、强化信心。在市值管理上，公司不断构建常态化体系，多维度筑牢投资者回报，维持25-27年EPS预测为74.13、79.16、83.47元，公司回购+股息支付比例接近4%，维持“强烈推荐”评级。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大指数期货盘前微涨，截至发稿，纳指期货涨0.02%，标普500期货涨0.03%，道指期货涨0.04%。

　　热门中概股盘前集体大涨，金山云涨超6%，理想汽车、蔚来、微博涨超3%，阿里巴巴、拼多多涨超2%，京东、小鹏汽车涨超1%。

　　百度涨近9%，领涨中概股；消息面上，有机构指市场低估百度自研芯片昆仑芯。

　　美股大型科技股涨跌不一，微软、英伟达涨约0.3%，特斯拉、苹果、Meta盘前微跌。

　　热门股方面，制药企业SciSparc 盘前大涨超240%，或与Automax进行合并。

　　财经日历