上半年，我国境内股票市场（沪、深、北三家证券交易所，以下简称“全市场”）上市公司整体实现营收、净利润同比双增长。
中国上市公司协会（以下简称“中上协”）日前发布的《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》显示，截至8月31日，全市场共有5432家上市公司披露2025年半年度报告。全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元，同比增长0.16%；上半年实现净利润3.00万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分点。海外业务表现尤为亮眼，境外收入同比增长4.50%，产业结构持续优化，科技研发投入稳步增加，新质生产力加速成长，展现出较强的经济韧性和创新活力。
上半年上市公司整体经营情况良好
“我国上市公司产业结构持续优化，内生动能基础稳步夯实，科技叙事主线愈发鲜明，新质生产力加速成长，股东回报意识不断增强，高质量发展取得积极成效。”中上协在报告中表示。
具体来看，全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利；2475家公司净利润正增长，1943家公司营收、净利双增长。剔除金融行业，实体上市公司实现营收30.42万亿元，与上年同期持平；实现净利润1.59万亿元，同比增长0.94%。
创业板、科创板、北交所上市公司上半年营收增幅明显，分别为9.03%、4.90%、6.08%；创业板净利润增速11.18%，远超市场整体水平。民营控股上市公司盈利水平大幅修复，营收、净利增速分别为4.80%、10.01%，分别比上年同期提升0.97个和20个百分点。
分行业来看，19个门类行业中，17个行业实现盈利，7个行业营收正增长，10个行业净利润正增长。农林牧渔业，交通运输、仓储和邮政业等7个行业营收、净利润双增长。10个制造业次类行业全部实现盈利，其中6个行业营收正增长，5个行业净利润正增长，专用、通用及交通运输设备，电气、电子及通讯等4个行业营收、净利润双增长。
上市公司高质量发展取得积极成效
工业制造业绩回暖。上半年，制造业经营状况边际改善，营收、净利同比增速分别为4.73%、7.75%。军工、新能源、医疗器械等先进制造领域原料需求旺盛；光模块上市公司净利润翻倍，PCB上市公司净利润增长近50%。
消费品及服务业方面，上半年随着“以旧换新”补贴政策稳步落地，新能源汽车产销延续高增长态势，上市公司净利润增长超30%；家电换“智”趋势显现，行业营收、净利润增长均超9%；消费电子行业营收增长24.82%。文化消费需求释放，游戏、影视院线等代表性行业营收均实现增长，净利增速超70%。全社会物流总额稳步提升，居民物流活力增强，快递业5家上市公司营收增长10%。宠物经济、IP经济等新型情绪消费场景点燃年轻群体热情，相关产业上市公司业绩增长明显，净利增幅分别为40.29%、54.90%。
面临外部环境冲击，上半年上市公司海外业务彰显韧性，实现境外收入4.90万亿元，同比增长4.50%，占比连续3年提升。船舶制造出口交货值同比增长38.6%，上市公司营收增长23.42%，净利润增长135.33%。新兴市场成为核心增量，国内互联网巨头加速布局海外仓，带动相关上市公司扩能，跨境电商投资支出增速超15%。多家创新药公司达成海外授权合作，行业商务拓展（BD）交易总额超去年全年，创新模式优化药企持续增强“造血”功能。
科创研发稳步推进。上半年，全市场研发投入超8100亿元，同比增长3.27%，增速较去年同期提升近2个百分点；整体研发强度2.33%，同比小幅提升。创业板、科创板、北交所研发强度分别为4.89%、11.78%、4.63%，科技属性进一步凸显。战略性新兴产业、高技术制造业发挥创新示范效应，研发强度分别高于整体3.29个和4.44个百分点。全市场113家公司研发投入超十亿元，926家公司研发强度超10%。
产业向新向绿发展。上半年，人形机器人行业研发强度超6%，营收、净利润实现两位数增长。以无人机产业为代表的低空经济迎来快速发展，智慧植保、低空文旅等新业态活力迸发，城市空域交通试点有序推进，政企业务合作不断深化，行业营收保持正增长。
此外，市场分红规模再创新高。数据显示，截至8月31日，818家上市公司公布了一季度、半年度现金分红方案，较去年同期增加141家；其中创业板、科创板、北交所289家公司中期分红。上市公司现金分红总额达6497亿元，分红公司整体股利支付率31.97%，较上年同期略有提升，分红稳定性、可预期性增强。央企发挥示范引领作用，贡献71%的分红金额，13家公司分红超百亿元。民营控股上市公司主动分红意愿持续提升，其中15家分红金额超10亿元。79家公司连续3年中期分红，股东回报意识日益增强，一年多次分红成为新风向。
预计下半年上市公司表现平稳
展望下半年，机构预计上市公司表现平稳。“预计下半年物价将温和回升，推动上市公司利润保持平稳。”中信证券研报分析认为，上半年上市公司境外收入表现贡献较大，一方面是因为我国今年出口持续超预期，另一方面也是由于外部环境影响下中资企业正加速出海。预计下半年外需保持韧性，出口型企业和出海型企业或继续保持较高景气度。
中信证券A股策略分析师杨家骥表示，尽管面临外部政策、汇兑损益和现金流压力影响，一批代表性企业的海外业务还是对整体收入和利润率产生实质拉动，过去一年，加速出海的企业ROE和利润率也在不断修复，“出海不再只是补充渠道，而是已成为部分企业财务增长的核心支柱。”
