今日，A股三大指数集体上涨，沪指涨1.24%，深成指涨3.89%，创业板指涨6.55%，北证50指数涨5.15%，全市场成交额达2.35万亿元。

　　新能源板块迎来了“春天”。其中，创业板新能源ETF国泰（159387）大幅上涨10.98%，新能源车（159806）上涨8.64%，光伏50ETF（159864）上涨7.86%，碳中和50ETF（159861）上涨7.54%。

　　上涨驱动因素分析

　　资金切换：

　　新能源板块前期涨幅相对有限，以中信电力设备与新能源指数为标准来测算，当前位置较2015年高点还有约15%左右的空间，较2021年高点还有约40%左右的空间。此外，板块逻辑相对通顺，因此大量资金由人工智能切换至新能源板块。

　　锂电：

　　旺季来临，需求改善：自2022年开始，锂电板块行情分布呈现一定的规律性，春节之后+金九银十将切换至锂电行业的旺季，9月排产较为旺盛。此外，下游储能景气度持续向好；海外或将逐步进入新车周期；明年国内购置税减免退坡进一步激化锂电池抢装。

　　锂电设备，困境反转：锂电设备龙头中报业绩表现超预期，收入、利润、现金流等如期实现逐季度改善。此外，设备龙头2025年上半年新签订单实现高增，全年订单有望超过年初预期目标。下游资本开支恢复、需求开始释放，锂电设备或将迎来周期拐点。

　　固态电池，趋势增强：9月4日，《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》印发，明确提出支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。随着政策红利释放、市场需求升级和技术持续迭代，固态电池产业化节奏逐渐清晰、市场规模快速增长、技术路线逐步聚焦、应用场景不断扩展。此外，9月固态电池板块或将进入密集催化期，工信部将对固态电池项目进行验收；材料、设备、电池等企业的中试线有望集中落地。

　　储能：

　　国内市场，不降反增：国内储能招标不降反增，独立储能开始接力。8月7日，安徽能源局公开征求《关于做好新型储能调度运行结算工作的通知》，提出为储能提供保供支持补贴。背后的驱动因素或为安徽容量资源较为紧缺，预计其他缺乏储能资源的省份或将效仿，带动国内储能项目经济性提升。

　　海外市场，需求乐观：美国市场，关税再度延缓+大而美法案补贴退坡延期，美国市场迎来布局窗口期；欧洲市场，户储去库接近尾声，同时光伏发电占比不断提升、动态电价机制逐步推广，工商储需求有望快速增长；新兴市场，电网薄弱+电力短缺+发展新能源驱动大储户储需求增长，印尼推出百GW级别光储方案，澳洲推出户储补贴带来需求激增，全球储能多点开花。

　　光伏：

　　反卷政策，持续推进：《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》还提到，在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品的低价竞争。近期高层频频召开光伏“反内卷”相关会议，政策决心持续强化。市场对9月去产能方案逐步清晰抱有期待，事件催化有望落地。

　　主材环节，价格上扬：7月以来，在行政手段+企业主动纠错的推动下，光伏主材各环节均有不同程度的涨价趋势。9月3日，多晶硅市场报价继续上涨，光伏组件价格周度总体环比上行，但成交量依旧偏低，持续性仍待进一步观察。

　　新的技术，新的趋势：BC电池在效率方面，或保持对主流TOPCon技术0.5%~1%的领先，在海外高端市场和国内部分场景享有可观溢价；在成本方面，随着效率良率提升、设备投资成本下降，BC与TOPCon产品的成本差距将进一步缩小，且有望于2025年底实现基本打平甚至更低。BC技术竞争优势提升，有望迎来渗透率加速提升。

　　风电：

　　业绩佳：量方面，2025H1全国风电新增并网容量51.39GW，同比+99%，实现装机大增。价方面，去年四季度风电行业也搞了一波“反内卷”，下游电站带头改变招标规则，价格有所反弹。业绩方面，2025H1在抢装需求带动下，风电板块实现收入、利润双增长。

　　趋势强：国内方面，8月13日，发改委正式启动"十五五"海洋经济发展规划编制工作，其中重点强调海洋产业结构调整将成为重要发展方向，海上风电产业将获得大力发展支持。海外方面，欧洲为摆脱俄罗斯油气依赖，叠加自身自然资源禀赋，海外需求依旧良好。

　　后市展望

　　新能源细分领域较多，那不同板块之间该如何选择呢？

　　短期来看，锂电+储能或将是首选环节，锂电旺季来临、固态催化密集、储能需求向好，产业逻辑相对更强；其次，可关注业绩释放+景气延续的风电环节；最后，光伏产业链价格企稳回升，可持续跟踪“反内卷”政策落地进程。