AI基金先锋聚利A（004833）披露2025年半年报，上半年基金利润9.95万元，加权平均基金份额本期利润0.0793元。报告期内，基金净值增长率为6.66%，截至上半年末，基金规模为145.95万元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月2日，单位净值为1.291元。基金经理是曾捷，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，先锋聚利A近一年复权单位净值增长率最高，达73.18%；先锋量化优选A最低，为41.52%。

　　基金管理人在半年报中表示，下半年国内经济数据仍需进一步观察，市场对新增量政策的出台抱有期待。美联储在下半年有望重启预防性降息。中美关税摩擦已从升级转向对话协商，关税政策对市场形成再次冲击的可能性较低。综合来看，我们认为三季度A股震荡向上的概率更大，市场中枢将逐步上移。从长期视角看，政策推动资本市场高质量发展，低利率环境持续，在政策引导下中长期资金逐步入市，A 股市场整体有望积蓄势能、稳步向上。

　　我们认为，智能化时代的到来将为TMT行业带来良好的成长机遇，具体体现在：国内外云厂商加大资本开支投入，人工智能推动数据向线上二次加速迁移，tokens增速向上形成投入增长的正反馈，算力技术路线持续演进，人工智能应用加速渗透等方面。

　　截至9月2日，先锋聚利A近三个月复权单位净值增长率为26.59%，位于同类可比基金9/119；近半年复权单位净值增长率为17.47%，位于同类可比基金19/119；近一年复权单位净值增长率为75.67%，位于同类可比基金9/119；近三年复权单位净值增长率为39.54%，位于同类可比基金6/119。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为47.1倍，同类均值为10.17倍；加权市净率（LF）约3.42倍，同类均值为2.1倍；加权市销率（TTM）约2.3倍，同类均值为2.04倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.14%，加权年化净资产收益率为0.07%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.3611，位于同类可比基金21/119。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为27.89%，同类可比基金排名43/116。单季度最大回撤出现在2022年三季度，为22.06%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为66.74%，同类平均为46.3%。2019年一季度末基金达到92.84%的最高仓位，2021年三季度末最低，为26.99%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为145.95万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计284户，合计持有131.56万份。其中管理人员工持有30.57万份，占比23.24%，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约188.42%，持续2年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是苏州天脉、联创电子、中航高科、安徽合力、视源股份、中兴通讯、航天电器、振华风光、瑞芯微、光迅科技。

　　核校：张蒲程