A股持续下跌

　　今日（9月4日），上证指数报收3766点，全天下跌47点。盘中一度下跌80个点，好在尾盘有所回升。

　　值得关注的是，继昨日下跌44点之后，今日再次大跌。同时，A股已经连续三天下跌，不由得让人开始怀疑，这一轮行情到底还能不能延续下去？

　　从6月23日以来，A股持续“走牛”两个多月，期间，上证指数最大涨幅达到15.6%左右。最近一段时间，A股成交额明显放大。自8月13日以来，A股全市场成交额连续17个交易日超2万亿元，上周有3个交易日突破3万亿元。

　　据粗略统计，期间，共有4900余只股票股价上涨，其中上纬新材涨幅达到惊人的10倍，东芯股份、广生堂、长城军工等10只股票，涨幅在2～3倍之间，隆扬电子、天孚通信、宏和科技等90多只股票价格涨幅在1～2倍之间。

　　机构认为，持续上涨，导致获利盘产生了获利了结的冲动。英大证券在今日晨报中指出，短期市场的调整，是多方面原因的结果：

　　一是部分板块和个股大幅上涨后，技术上存在调整需求；

　　二是部分机构和个人投资者从高估值板块获利了结，转向低估值滞涨板块，这一调仓换股过程也会引发市场波动；

　　三是前期三大指数持续刷新年内新高，且两市成交动辄在2.8万亿元左右的天量水平，后续需要资金面的持续净流入来支撑，也相对困难，不进则退。

　　牛市结束了吗？

　　这一轮由科技股推动的牛市，让大部分投资者“踏空”没赚到钱，而现在陷入调整，行情是不是就此结束了呢？

　　这一轮行情的到来，与上市公司业绩改善有着不小的关系。据Wind数据统计，今年上半年，A股所有上市公司营收规模达到34.93万亿元，较去年同期微幅增长0.11%。而在今年一季度，营收规模同比增幅为-0.18%。

　　我们再看利润变化情况。在今年上半年，A股所有上市公司归母净利润为2.99万亿元，较去年同期增长2.40%。而在今年一季度，归母净利润同比增幅为3.47%。很明显，二季度业绩改善速度有所放缓。

　　由此看来，行情能否延续，在很大程度上跟业绩改善的程度有很大关系。有分析认为，如果三季度业绩持续改善，而且改善幅度较二季度更为明显，那么对A股估值修复的将起到很大的推动作用，未来股市上升趋势还能延续。

　　也有机构认为，目前行情处于短期调整阶段。从长周期来看，周线、月线级别K线走势仍保持着多头排列，股指在技术形态上仍保持着上行趋势，因此，投资者不必过于畏惧于短期的市场调整，短暂的技术性回踩，有助于市场中期继续向上突破。

　　如何应对？英大证券建议，适当的防御或休息。打算低吸的投资者耐心等待调整结束；对近期涨幅过大且缺乏基本面强支撑的标的，可降低风险敞口；另外，可将注意力转向有业绩支撑的低估值板块或防御性板块，部分调整充分、基本面稳健的白马股龙头有望重新获得资金青睐。