AI基金招商行业领先混合A（217012）披露2025年半年报，上半年基金利润350.97万元，加权平均基金份额本期利润0.0297元。报告期内，基金净值增长率为1.84%，截至上半年末，基金规模为1.97亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.965元。基金经理是郭锐，目前管理的8只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商丰盈积极配置混合A近一年复权单位净值增长率最高，达48.89%；招商行业领先混合A最低，为29.03%。

　　基金管理人在中期报告中表示，当前中国资产，特别是制造业企业处在盈利能力的底部区间位置，行业处在产能过剩和出清的过程中。由于宏观形势的不确定性，企业继续投资的意愿不强，行业供给将持续受到抑制，而随着高成本产能的陆续退出，产品价格和企业盈利将得到长期持续的修复。而中国企业过去长期持续投入研发，技术不断突破，治理能力持续提升，为全球提供了性能和成本都有竞争力的产品和服务，决定了中国企业将获得不低于全球平均的ROE水平。反内卷政策的推出将加速这一盈利修复的过程。在全球资金寻求资产配置再平衡的背景下，中国如果能从营商环境、政策环境、社会环境方面为资本提供足够的确定性保障，将是资金不可多得的配置方向。

　　我们将维持组合在仓位和结构上的进攻性，继续看好中国资产下半年盈利和估值的持续修复。

　　截至9月3日，招商行业领先混合A近三个月复权单位净值增长率为20.63%，位于同类可比基金277/607；近半年复权单位净值增长率为14.51%，位于同类可比基金415/607；近一年复权单位净值增长率为29.03%，位于同类可比基金468/604；近三年复权单位净值增长率为-12.08%，位于同类可比基金401/495。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为22.05倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约1.71倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约1.63倍，同类均值为2.07倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.49%，加权年化净资产收益率为0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.0124，位于同类可比基金240/468。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为41.69%，同类可比基金排名148/483。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为29%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为83.71%，同类平均为85.36%。2025年一季度末基金达到93.27%的最高仓位，2023年三季度末最低，为68.39%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.97亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.18万户，合计持有1.15亿份。其中管理人员工持有350.58份，机构持有份额占比0.08%，个人投资者占比99.92%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约114.83%，持续1年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是博迁新材、山东黄金、中国太保、ST诺泰、华友钴业、山金国际、华大智造、中国平安、华泰证券、东方财富。

　　核校：王博