AI基金招商品质升级混合A（010996）披露2025年半年报，上半年基金利润7086.99万元，加权平均基金份额本期利润0.0389元。报告期内，基金净值增长率为5.97%，截至上半年末，基金规模为12.11亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.76元。基金经理是王景，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商蓝筹精选股票A近一年复权单位净值增长率最高，达55.18%；招商品质升级混合A最低，为38.08%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年宏观经济，整体保持平稳但因基数效应可能增速小幅降低。预计出口保持稳定，内需逐步企稳，地产能否得到改善需要进一步观察政策动向。货币政策小幅宽松的概率较大。证券市场方面，预计下半年仍将处于震荡向上状态，市场估值处于中间状态，经济不出现风险的情况下，市场大幅下跌可能性偏小。若有明确需求侧政策推出，则市场可能进一步上行。行业方面，科技、医药和周期等板块值得重视，若内需出现拐点，消费板块也值得配置。

　　截至9月3日，招商品质升级混合A近三个月复权单位净值增长率为10.63%，位于同类可比基金147/182；近半年复权单位净值增长率为9.64%，位于同类可比基金152/182；近一年复权单位净值增长率为38.08%，位于同类可比基金112/181；近三年复权单位净值增长率为-11.21%，位于同类可比基金142/172。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为18.82倍，同类均值为29.05倍；加权市净率（LF）约1.18倍，同类均值为2.22倍；加权市销率（TTM）约0.71倍，同类均值为1.85倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为-0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.22%，加权年化净资产收益率为0.06%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0403，位于同类可比基金107/174。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为41.88%，同类可比基金排名47/172。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为20.26%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为85.99%，同类平均为87.22%。2023年末基金达到93.05%的最高仓位，2024年上半年末最低，为79.47%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为12.11亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2.68万户，合计持有17.09亿份。其中管理人员工持有233.8万份，占比0.14%，机构持有份额占比0.43%，个人投资者占比99.57%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约185.64%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中芯国际、振华科技、蒙牛乳业、中国平安、李宁、ST诺泰、中粮家佳康、腾讯控股、格力电器、阳光电源。

　　核校：杨宁