AI基金招商瑞成1年持有期混合A（017265）披露2025年半年报，上半年基金利润77.91万元，加权平均基金份额本期利润0.04元。报告期内，基金净值增长率为4.08%，截至上半年末，基金规模为2161.73万元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.131元。基金经理是李毅和林澍，目前共同管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商瑞成1年持有期混合A近一年复权单位净值增长率最高，达13.95%；招商瑞泽一年持有期混合A最低，为10.44%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，房地产以及出口等方面成为经济增长的潜在压力点，政策对冲力度受到多方面因素的影响，但得益于上半年较好的增速表现，下半年完成增长目标的压力并不大，叠加人民银行可能再度操作降准降息，债券收益率仍有一定下行空间，但更重要的可能是把握交易的节奏，久期中枢将保持中性偏低水平。可转债部分，经历过去一段时间的上涨之后，性价比有所降低，同样需要根据对权益市场的判断进行仓位调整与高低切换。

　　截至9月3日，招商瑞成1年持有期混合A近三个月复权单位净值增长率为7.39%，位于同类可比基金81/630；近半年复权单位净值增长率为9.04%，位于同类可比基金58/630；近一年复权单位净值增长率为13.95%，位于同类可比基金160/630。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为10.28倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约1.24倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约1.01倍，同类均值为1.59倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.17%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.6968。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为4.95%。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为3.57%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为21.54%，同类平均为18.92%。2024年末基金达到28.73%的最高仓位，2023年三季度末最低，为12.04%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2161.73万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计474户，合计持有2017.08万份。其中管理人员工持有132.42万份，占比6.57%，机构持有份额占比60.08%，个人投资者占比39.92%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约31.83%，持续低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是腾讯控股、恺英网络、海大集团、兴业银锡、杰瑞股份、神州泰岳、人福医药、安井食品、卫星化学、洛阳钼业。

　　核校：王博