AI基金银华心佳两年持有期混合（010730）披露2025年半年报，上半年基金利润4.48亿元，加权平均基金份额本期利润0.0545元。报告期内，基金净值增长率为8.92%，截至上半年末，基金规模为52.56亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为0.843元。基金经理是李晓星、张腾和杜宇。

　　基金管理人在中期报告中表示，下半年我们认为消费依然是结构性行情，消费投资的机会在新变化，新品类、新方向：

　　1）外需情绪冲击最大的时候过去，实际冲击在三季度体现，但结果比预期好，出口企业受影响程度也是比预期要好，海外供应链能力强的标的我们依然很重视。国产替代依然在持续，但从大众价位到了中高端，甚至高端，与海外大牌的竞争到了深水区，这要求国产品牌在产品力上更加优秀，主要涉及的板块在美护、珠宝、日化领域。未来的出海要求更高，是全方位的，产能、供应链、团队、渠道都要出去，深耕本地市场，真正本地化。

　　2）内需上从传统的社零数据看上半年大宗消费（比如家电、汽车等）支撑较强，但下半年可能承压，好的方面就是服务类消费逐步回暖，其中大众餐饮、出行等方向表现依然不错。渠道变迁带来的新品类的机会，线下零售的调改，即时零售的快速发展，对食品、酒类多元化、小家电等影响较大，尤其是新品的周期。

　　3）看 1-3年维度，行业上，我们认为相对好的方向是潮玩、宠物，当然不同公司存在经营周期，行业有高低谷，但从渗透率、客单价、以及人口趋势看，这两个赛道依然是在成长的早期。

　　截至9月3日，银华心佳两年持有期混合近三个月复权单位净值增长率为31.33%，位于同类可比基金4/21；近半年复权单位净值增长率为31.97%，位于同类可比基金5/21；近一年复权单位净值增长率为60.01%，位于同类可比基金7/21；近三年复权单位净值增长率为1.54%，位于同类可比基金12/20。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为12.23倍，同类均值为55.57倍；加权市净率（LF）约1.43倍，同类均值为2.03倍；加权市销率（TTM）约1.07倍，同类均值为1.79倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.06%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.23%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0522，位于同类可比基金12/20。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为40.11%，同类可比基金排名7/21。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为19.18%。

　　据定期报告数据统计，基金股票仓位长期保持较高水平，近三年平均股票仓位为92.39%，同类平均为86.28%。2024年三季度末基金达到94.54%的最高仓位，2022年末最低，为90.69%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为52.56亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计13.25万户，合计持有77.66亿份。其中管理人员工持有599.94万份，占比0.08%，机构持有份额占比0.37%，个人投资者占比99.63%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约78.17%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中国宏桥、中芯国际、宏创控股、立讯精密、宁德时代、腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、洛阳钼业、华润电力。

　　核校：杨宁