AI基金前海联合新思路混合A（002778）披露2025年半年报，上半年基金利润1033.74元，加权平均基金份额本期利润0.0268元。报告期内，基金净值增长率为0.59%。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为1.652元。基金经理是张磊和张文。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望2025年下半年我们认为，去年三季度是国内经济低点，四季度经济触底反弹，在刺激政策继续发力的前提下，三季度经济有望维持较快增速，四季度可能有所压力。关键还是看需求端何时能够扭转疲弱的状态。股市已经走出关税战造成的底部，主要指数都已创出新高。目前国内公司更注重利润，国家也在多个行业倡议反内卷，对上市公司形成利好。

　　截至9月3日，前海联合新思路混合A近三个月复权单位净值增长率为5.91%，位于同类可比基金811/880；近半年复权单位净值增长率为7.38%，位于同类可比基金773/880；近一年复权单位净值增长率为20.10%，位于同类可比基金759/880；近三年复权单位净值增长率为12.82%，位于同类可比基金309/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为14.77倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约1.55倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约1.77倍，同类均值为2.16倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为-0.01%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.04%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.3232，位于同类可比基金139/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为12.99%，同类可比基金排名849/861。单季度最大回撤出现在2020年一季度，为14.66%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为63.87%，同类平均为80.43%。2019年末基金达到92.39%的最高仓位，2019年一季度末最低，为1.91%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.17万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计358户，合计持有3.31万份。其中管理人员工持有359.83份，占比1.09%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约0.89%，持续低于同类均值。

　　且持股标的较为稳定。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是贵州茅台、招商银行、比亚迪、中国平安、伊利股份、兴业银行、福耀玻璃、宁德时代、美的集团、中国神华。

　　核校：张蒲程