AI基金国投瑞银产业转型一年持有期混合A（015285）披露2025年半年报，上半年基金利润3684.64万元，加权平均基金份额本期利润0.0405元。报告期内，基金净值增长率为7.25%，截至上半年末，基金规模为5.2亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于先进制造股票。截至9月3日，单位净值为0.729元。基金经理是施成和朴虹睿。

　　基金管理人在中期报告中表示，我们仍然看好AI引领科技发展的产业趋势，但在这个时点，也需要关注天平的另一端反转的潜在可能。过去3年资金一直在红利及科技间反复演绎，获得了非常显著的超额，其背后本质的原因是内需+出口的不确定性。内需层面，大量的资本开支投入导致供需失衡，单位盈利持续下降，市场一直缩圈在受益“以旧换新”政策的细分板块；外需层面，自去年下半年起受到特朗普的不确定性影响，市场一直处于规避状态。

　　站在当前时点，内需方向上，我们看到今年起大量企业的固定资产投资开始转负、资本开支投入开始下降，供给端逐渐进入收缩状态，叠加反内卷的推助，一些下游需求具备稳定增长的细分赛道有希望在未来两年看到供需反转；外需层面，我们认为趋势更加明确，中国企业是目前几乎唯一一个仍旧愿意在海外进行资本开支投入的群体，从二季度的产业跟踪上来看，关税政策落地后，中国企业的份额反而在进一步提升。我们认为外部因素的扰动逐渐过去，出口链可能正在进入到3年行情的起点。市场风格是否会从天平的一端——“科技+红利”转向另一端——“顺周期+出口”，这是一个大胆又充满赔率的假设，起码目前看到了反转的可能性，我们保持积极关注。

　　截至9月3日，国投瑞银产业转型一年持有期混合A近三个月复权单位净值增长率为30.06%，位于同类可比基金21/171；近半年复权单位净值增长率为20.87%，位于同类可比基金41/171；近一年复权单位净值增长率为58.56%，位于同类可比基金35/169；近三年复权单位净值增长率为-25.24%，位于同类可比基金89/130。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为26.03倍，同类均值为36.17倍；加权市净率（LF）约3.05倍，同类均值为2.99倍；加权市销率（TTM）约2.02倍，同类均值为2.5倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.19%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.24%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为-0.3403。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为56.1%，同类可比基金排名28/125。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为24.09%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为87.56%，同类平均为87.02%。2023年末基金达到93.09%的最高仓位，2022年三季度末最低，为54.08%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.2亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计7296户，合计持有8.77亿份。其中管理人员工持有54.29万份，占比0.06%，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约276.24%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是吉利汽车、阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小鹏汽车-W、思特威、寒武纪、中际旭创、工业富联、快手-W。

　　核校：杨宁