AI基金招商瑞庆混合A（002574）披露2025年半年报，上半年基金利润1062.88万元，加权平均基金份额本期利润0.0172元。报告期内，基金净值增长率为1.76%，截至上半年末，基金规模为5.65亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为1.065元。基金经理是余芽芳和王垠。

　　基金管理人在中期报告中表示，债券方面，展望下半年，整体上我们认为经济增长的内生压力在加大，同时货币政策整体依旧处于宽松阶段，债券市场整体处于有利的市场环境中；但是债券市场有自身静态过低的问题，缺乏赚钱效应，难以吸引资金的持续流入。故在此背景下，组合会从大类资产角度出发，更加重视大类资产估值性价比，争取下半年取得更好收益。

　　股票方面，展望下半年，我们认为市场还会延续震荡上行趋势，在资产荒的大背景下，不排除居民储蓄阶段性跑步入场的可能性，此外海外资金重新增配中国资产的概率也在增大。组合投资层面要更多考虑市场的上行风险，更加积极参与市场的板块轮动机会。

　　截至9月3日，招商瑞庆混合A近三个月复权单位净值增长率为3.01%，位于同类可比基金68/142；近半年复权单位净值增长率为4.29%，位于同类可比基金54/142；近一年复权单位净值增长率为10.10%，位于同类可比基金52/142；近三年复权单位净值增长率为3.64%，位于同类可比基金110/142。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为15.17倍，同类均值为18.03倍；加权市净率（LF）约1.72倍，同类均值为1.84倍；加权市销率（TTM）约1.38倍，同类均值为1.68倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.05%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0838，位于同类可比基金95/142。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为8.26%，同类可比基金排名38/140。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为3.93%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为15.8%，同类平均为18.35%。2019年上半年末基金达到31.37%的最高仓位，2023年上半年末最低，为9.47%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.65亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.68万户，合计持有5.43亿份。其中管理人员工持有51.59万份，占比0.10%，机构持有份额占比0.94%，个人投资者占比99.06%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约137.98%，持续1年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是格力电器、长虹华意、哈尔斯、浙江鼎力、富安娜、皖能电力、恒帅股份、星帅尔、国投电力、康斯特。

　　核校：杨宁