9月4日午后，三大指数延续下跌态势，国证自由现金流指数震荡下行，成分股中，新华百货、通程控股、杭州解百、红旗连锁等领涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）跟随指数下行，成交额突破3.8亿元，交投活跃且频现溢价交易。

　　招商证券认为，自由现金流是红利分配的上游指标，具有较强的前瞻性。以历史自由现金流水平筛选出的公司，其未来实际分红能力甚至优于历史高分红的公司。此外，高自由现金流且分红意愿强的公司股价表现更优，即在自由现金流策略中引入红利因子，可进一步提升策略表现。

　　自由现金流ETF（159201）成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头，行业覆盖家用电器、汽车、有色金属、电力设备、石油石化等高壁垒领域，行业分散性显著，有效规避单一行业波动风险，是底仓配置的有利选择。基金管理年费率0.15%，托管年费率0.05%，均为市场最低费率水平。