AI基金农银景气优选混合A（017842）披露2025年中期报告，上半年基金利润654.32万元，加权平均基金份额本期利润0.0365元。报告期内，基金净值增长率为2.3%，截至上半年末，基金规模为1.73亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于TMT股票。截至9月3日，单位净值为1.495元。基金经理是张燕，目前管理的4只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，农银景气优选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达79.15%；农银工业4.0混合最低，为64.26%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，经济稳中向好，货币政策有望维持宽松。虽关税还有不确定性，但经历过4月份的大跌，市场已有一定心理预期，风险偏好有望维持高位，看好科技成长。海外云厂商资本开支仍在上修，对海外算力链明后年业绩指引更加清晰，消除投资者对海外算力链的估值担心。国内大模型紧追全球前沿，算力瓶颈陆续解决，头部科技公司AI生态建设预计加速推进，带动国内算力、应用加速。8月，GPT-5、DeepSeek R2 等模型预计陆续发布，多模态能力值得关注，有望进一步催化科技板块行情。

　　截至9月3日，农银景气优选混合A近三个月复权单位净值增长率为49.15%，位于同类可比基金97/328；近半年复权单位净值增长率为38.52%，位于同类可比基金97/328；近一年复权单位净值增长率为79.15%，位于同类可比基金149/322。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为40.5倍，同类均值为57.06倍；加权市净率（LF）约4.26倍，同类均值为4.31倍；加权市销率（TTM）约5.28倍，同类均值为4.42倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.21%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.4156。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为29.71%。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为17.37%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为73.46%，同类平均为85.8%。2025年上半年末基金达到92.14%的最高仓位，2023年上半年末最低，为21.65%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.73亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计4512户，合计持有1.62亿份。其中管理人员工持有43.2万份，占比0.27%，机构持有份额占比0.08%，个人投资者占比99.92%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约177.73%，持续1年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是恺英网络、中芯国际、北方华创、宁德时代、寒武纪、巨人网络、光线传媒、中际旭创、东方财富、吉比特。

　　核校：王博