AI基金西部利得祥运混合A（673081）披露2025年中期报告，上半年基金利润926.43万元，加权平均基金份额本期利润0.0528元。报告期内，基金净值增长率为7.06%，截至上半年末，基金规模为1.66亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为0.888元。基金经理是董伟炜，目前管理4只基金。其中，截至9月3日，西部利得新动向混合A近一年复权单位净值增长率最高，达68.82%；西部利得汇逸债券A最低，为7.61%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，我们认为股市在政策方面依然可能面临内部财政货币双宽松的格局，而美联储大概率也将迎来真正的降息周期，下半年有望形成内外双宽松的局面，资本市场或将面临较为友好的政策和流动性环境。与此同时，中国的工程师红利正呈现较好的释放期，无论是在 AI 领域还是创新药领域，还是在国防军工等先进制造业领域，中国的优势正在逐步的体现；而中国 A 股市场的风险溢价水平过去一年来虽然有所下行，但在过去10年甚至20年内都依然处于偏高的分位，我们判断估值的逐步抬升依然可期。而随着国内反内卷的持续和提振消费政策的逐步发力，企业盈利也有望企稳回升。基于以上的考量，我们坚信下半年股市的机会依然丰富，相对看好 A 股和港股的投资机会。

　　截至9月3日，西部利得祥运混合A近三个月复权单位净值增长率为10.17%，位于同类可比基金49/119；近半年复权单位净值增长率为14.45%，位于同类可比基金30/119；近一年复权单位净值增长率为27.32%，位于同类可比基金37/119；近三年复权单位净值增长率为-12.41%，位于同类可比基金100/119。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为19.65倍，同类均值为10.17倍；加权市净率（LF）约1.82倍，同类均值为2.1倍；加权市销率（TTM）约1.51倍，同类均值为2.04倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.05%，加权年化净资产收益率为0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.3776，位于同类可比基金99/119。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为40.41%，同类可比基金排名17/116。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为24.87%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为60.16%，同类平均为46.3%。2023年三季度末基金达到93.24%的最高仓位，2020年一季度末最低，为5.44%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.66亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1827户，合计持有2.04亿份。其中管理人员工持有1088.76万份，占比5.34%，机构持有份额占比50.36%，个人投资者占比49.64%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约3092.21%，持续1年高于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是常熟银行、莱绅通灵、锦泓集团、芭田股份、中天科技、海博思创、海峡股份、美的集团、格力电器、江苏银行。

　　核校：孙萍