AI基金招商稳健平衡混合A（012963）披露2025年中期报告，上半年基金利润667.11万元，加权平均基金份额本期利润0.1804元。报告期内，基金净值增长率为15.3%，截至上半年末，基金规模为4557.33万元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为1.59元。基金经理是李崟，目前管理的7只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商瑞智优选混合(LOF)近一年复权单位净值增长率最高，达62.11%；招商安庆债券最低，为9.12%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，宏观经济依然面临一些压力，主要来源于消费刺激政策的退坡和关税影响出口，但全年实现GDP增长率5%左右的目标依然是大概率事件。财政和货币仍处于相对宽松阶段，价格指数预计变化不大。宏观经济的结构调整继续深化，内需的重要性越来越高。未来一段时间，权益类资产相对于固定收益类资产依然有吸引力。在行业上，受益于逆全球化以及全球再工业化的有色金属行业，和经过关税战洗礼的具有竞争力的制造型企业，以及受益于转向内需增长的品牌类企业等都可能有较好的增长机会。

　　截至9月3日，招商稳健平衡混合A近三个月复权单位净值增长率为19.33%，位于同类可比基金399/880；近半年复权单位净值增长率为29.43%，位于同类可比基金145/880；近一年复权单位净值增长率为48.26%，位于同类可比基金281/880；近三年复权单位净值增长率为30.07%，位于同类可比基金98/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为7.87倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约0.93倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约0.61倍，同类均值为2.16倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.2%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.54%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.6195，位于同类可比基金28/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为23.15%，同类可比基金排名743/861。单季度最大回撤出现在2022年四季度，为12.81%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为66.54%，同类平均为80.43%。2023年三季度末基金达到69.3%的最高仓位，2021年末最低，为57.49%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为4557.33万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2432户，合计持有3329.69万份。其中管理人员工持有57.21万份，占比1.72%，机构持有份额占比0.65%，个人投资者占比99.35%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约84.73%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是信达生物、华润置地、新华保险、招金矿业、伊利股份、赤峰黄金、山东黄金、恒瑞医药、山金国际、金风科技。

　　核校：杨宁