AI基金农银创新医疗混合（008293）披露2025年中期报告，上半年基金利润9771.32万元，加权平均基金份额本期利润0.132元。报告期内，基金净值增长率为17.47%，截至上半年末，基金规模为6.43亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票。截至9月3日，单位净值为1.085元。基金经理是梦圆，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，农银医疗保健股票近一年复权单位净值增长率最高，达47.66%；农银创新医疗混合最低，为46.06%。

　　基金管理人在中期报告中表示，从宏观上来看，中国经济增长动能面临转换，增速预计为5%左右，未来将持续面对美国关税政策的影响以及国内结构性问题的调整。出口方面，特朗普政府的关税政策将对全球制造业和贸易产生冲击，中国需要扩大外贸“朋友圈”以应对挑战。从海外来看，特朗普政策可能带来“滞涨”效应，通胀阶段性上行。从证券市场来看，预计未来市场进入双轮驱动行情，科技与周期均有机会。展望医药行业，我们认为医药本轮的创新药出海行情尚未结束，中国创新药在一些新兴细分赛道将继续突破引领全球技术升级。

　　截至9月3日，农银创新医疗混合近三个月复权单位净值增长率为19.88%，位于同类可比基金87/138；近半年复权单位净值增长率为38.88%，位于同类可比基金74/138；近一年复权单位净值增长率为46.06%，位于同类可比基金94/136；近三年复权单位净值增长率为4.89%，位于同类可比基金72/108。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为89.46倍，同类均值为120.96倍；加权市净率（LF）约4.27倍，同类均值为4.07倍；加权市销率（TTM）约6.4倍，同类均值为6.52倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.11%，加权年化净资产收益率为0.05%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.1613，位于同类可比基金84/105。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为39.83%，同类可比基金排名47/107。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为27.92%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为90.08%，同类平均为86.95%。2020年三季度末基金达到93.75%的最高仓位，2020年一季度末最低，为68.93%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为6.43亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计3.79万户，合计持有7.22亿份。其中管理人员工持有50.72万份，占比0.07%，机构持有份额占比0.32%，个人投资者占比99.68%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约190.99%，持续低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是恒瑞医药、泽璟制药、信立泰、热景生物、科伦药业、浩欧博、益方生物、百济神州、奥赛康、毕得医药。

　　核校：杨宁