AI基金诺安和鑫混合A（002560）披露2025年中期报告，上半年基金利润1.98亿元，加权平均基金份额本期利润0.1197元。报告期内，基金净值增长率为7.19%，截至上半年末，基金规模为30.28亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金，长期投资于TMT股票。截至9月2日，单位净值为2.104元。基金经理是陈衍鹏和邓心怡。

　　基金管理人在中期报告中表示，首先，对于基金重仓的半导体设备和材料环节依然看好。中美对抗持续加剧，台积电加大对国产芯片的流片限制，制程及相应的设备材料突破是科技的核心所在。展望未来2～3年，若国产光刻机、光刻胶工艺顺利国产化、7nm以上先进制程和HBM制造取得突破，则国内半导体行业将会有质的变化，预计下半年国内长存长鑫扩产将有进展，中芯国际的先进制程良率也料有所突破。其次，AI是本轮科技周期的核心驱动力，AI 是人类历史上的生产力革命，在很多领域降本增效及创造需求的逻辑还在验证过程中。国内外互联网巨头会明确2025年的资本开支，预计AI的经济可行性会逐渐清晰，AI资本开支有望维持上行周期。目前海外互联网巨头2026年乃至2027年的资本开支预期逐渐明朗，国内资本开支虽有滞后，但长期看中美两国AI发展的节奏必将一致。

　　预计下半年市场会更加重视国内互联网巨头2026年的资本开支，由此带来一波估值切换的机会。本基金将会重视AI算力、AI应用和大模型等方向的投资机会，同时加大在“新质生产力”更多方向的布局，重点寻找商业模式清晰、具备核心竞争力、数据可持续跟踪可验证的公司。

　　截至9月2日，诺安和鑫混合A近三个月复权单位净值增长率为34.28%，位于同类可比基金168/328；近半年复权单位净值增长率为28.37%，位于同类可比基金128/328；近一年复权单位净值增长率为87.18%，位于同类可比基金116/322；近三年复权单位净值增长率为60.59%，位于同类可比基金31/253。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为57.44倍，同类均值为57.06倍；加权市净率（LF）约4.66倍，同类均值为4.31倍；加权市销率（TTM）约5.09倍，同类均值为4.42倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.14%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.12%，加权年化净资产收益率为0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.5752，位于同类可比基金21/249。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为40.9%，同类可比基金排名177/253。单季度最大回撤出现在2020年三季度，为30.84%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为77.2%，同类平均为85.8%。2022年上半年末基金达到93.86%的最高仓位，2019年一季度末最低，为63.4%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为30.28亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计11.74万户，合计持有18.09亿份。其中管理人员工持有20.96万份，占比0.01%，机构持有份额占比27.25%，个人投资者占比72.75%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约66.27%，持续5年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是北方华创、胜宏科技、兆易创新、海光信息、圣邦股份、中微公司、中航沈飞、中芯国际、深南电路、华大九天。

　　核校：杨宁