AI基金融通先进制造混合A（014647）披露2025年中期报告，上半年基金利润1048.92万元，加权平均基金份额本期利润0.0421元。报告期内，基金净值增长率为6.76%，截至上半年末，基金规模为2.12亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月2日，单位净值为1.102元。基金经理是王迪，目前管理3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，融通先进制造混合A近一年复权单位净值增长率最高，达72.39%；融通创新动力混合A最低，为30.96%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，看好A股H股的机会。虽然整体宏观经济依然承压，但以人工智能、新消费、反内卷等结构性机会依然突出，在市场整体无风险利率低位时，权益类市场比较优势突出。并且整体估值水平依然处于偏低位置，很多具有国际竞争力的公司估值依然合理偏低。 对于细分行业的观点：

　　1.新消费：整体估值已经处于高位，但存在泡沫化的可能性，前提是高频跟踪数据能够超出预期。今年以来涨幅较好的消费标的大多为短期业绩表现较好的或者高频数据体现较好的，在加上长期逻辑叙事带来估值大幅跃升。后续该板块中的超额收益需要来自具体公司的高频数据超出预期，或者长期逻辑进一步加强才可以。

　　2.人工智能：市场质疑尚无爆款应用，我个人认为现在处于以点带面的快速推广阶段，在很多行业都能看到AI的渗透在逐渐提升，而且行业的发展也需要基础设施-算力的铺设先行。另外，除了中美，在欧洲、中东我们都看到了大幅的资本开支计划，可以说人工智能已经扩散到了全球投资范围。我们对这个行业依然保持较为乐观的看法。

　　3.储能：我们对海外大储、户储依然保持谨慎乐观态度，发达国家中大储、户储均展现了良好的经济性或者投资属性，在欠发达国家停电事故频发，储能也成为了较好的解决方案。随着电池成本下降，工商业储能在全球范围呈现需求爆发趋势。我们继续看好海外产品力、渠道领先的头部厂商。

　　截至9月2日，融通先进制造混合A近三个月复权单位净值增长率为41.42%，位于同类可比基金57/607；近半年复权单位净值增长率为35.42%，位于同类可比基金80/607；近一年复权单位净值增长率为72.39%，位于同类可比基金107/603；近三年复权单位净值增长率为0.59%，位于同类可比基金288/495。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为34.28倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约4.99倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约4.06倍，同类均值为2.07倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.24%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.49%，加权年化净资产收益率为0.15%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0422，位于同类可比基金278/468。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为46.46%，同类可比基金排名68/483。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为21.24%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为92.09%，同类平均为85.36%。2024年一季度末基金达到93.63%的最高仓位，2024年末最低，为83.71%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2.12亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1788户，合计持有2.59亿份。其中管理人员工持有135.79万份，占比0.52%，机构持有份额占比86.46%，个人投资者占比13.54%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约242.49%。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是泡泡玛特、腾讯控股、胜宏科技、中航光电、宁德时代、艾罗能源、思摩尔国际、分众传媒、优必选、德业股份。

　　核校：张蒲程