AI基金银河消费混合A（519678）披露2025年中期报告，上半年基金利润404.26万元，加权平均基金份额本期利润0.0874元。报告期内，基金净值增长率为5.63%，截至上半年末，基金规模为7369.46万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月2日，单位净值为1.719元。基金经理是卢轶乔，目前管理4只基金，近一年均为正收益。其中，截至9月2日，银河文体娱乐混合A近一年复权单位净值增长率最高，达46.96%；截至7月23日，银河君盛混合A最低，为14.07%。

　　基金管理人在中期报告中表示，今年上半年主要消费行业出现局部改善，主要集中在新消费方向如谷子经济，以及部分传统如乳业等传统行业。展望未来，各个消费行业内部开始出现分化，预计收入和利润都有增速的行业和公司今年将会逐步多起来。对于上半年表现较好的新消费几个行业，我判断其估值在充分提升后，短期进一步提升估值，需要等待业绩的支撑，下半年可以期待部分板块存在估值切换。操作层面上，本基金将仓位从传统消费中打散，主要持有食品饮料、传媒、社服、轻工等行业。

　　截至9月2日，银河消费混合A近三个月复权单位净值增长率为2.63%，位于同类可比基金604/615；近半年复权单位净值增长率为5.85%，位于同类可比基金565/615；近一年复权单位净值增长率为45.92%，位于同类可比基金270/600；近三年复权单位净值增长率为-26.91%，位于同类可比基金311/340。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为42.43倍，同类均值为25.34倍；加权市净率（LF）约3.49倍，同类均值为2.34倍；加权市销率（TTM）约3.62倍，同类均值为2.09倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.04%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.7%，加权年化净资产收益率为0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0421，位于同类可比基金180/319。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为52.76%，同类可比基金排名28/332。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为25.92%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为84.19%，同类平均为83.27%。2020年三季度末基金达到92.69%的最高仓位，2019年上半年末最低，为50.27%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为7369.46万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计7568户，合计持有4319.07万份。其中管理人员工持有0份，机构持有份额占比18.45%，个人投资者占比81.55%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约394.4%，持续高于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是新乳业、豆神教育、英派斯、力盛体育、果麦文化、浙数文化、孩子王、上海电影、恺英网络、马应龙。

　　核校：杨宁