AI基金银河转型混合A（519651）披露2025年中期报告，上半年基金利润790.38万元，加权平均基金份额本期利润0.0118元。报告期内，基金净值增长率为2.78%，截至上半年末，基金规模为2.91亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金，长期投资于消费股票。截至9月2日，单位净值为0.484元。基金经理是杨琪，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月2日，银河美丽混合A近一年复权单位净值增长率最高，达34.7%；银河转型混合A最低，为27.37%。

　　基金管理人在中期报告中表示，本基金的运作思路为淡化短期扰动，强调配置有安全边际且基本面趋势向好，抓住新经济环境背景下的细分领域创新带来的机会。方向上我们关注消费新趋势、出海国际化；AI元年，我们重视AI技术在硬件创新和软件创新上的突破，以及商业模式创新的机会。

　　展望后市，本基金将从估值合理景气持续的行业中寻找超额收益，重点投资方向：以美容护理、食品饮料、医药生物、休闲服务为代表的大消费，以电子、传媒、计算机为代表的tmt等。

　　截至9月2日，银河转型混合A近三个月复权单位净值增长率为10.76%，位于同类可比基金34/127；近半年复权单位净值增长率为12.04%，位于同类可比基金71/127；近一年复权单位净值增长率为27.37%，位于同类可比基金71/127；近三年复权单位净值增长率为-16.41%，位于同类可比基金75/112。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为22.06倍，同类均值为22.97倍；加权市净率（LF）约3.14倍，同类均值为3.19倍；加权市销率（TTM）约2.29倍，同类均值为2.18倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.19%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.1%，加权年化净资产收益率为0.14%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.1753，位于同类可比基金80/109。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为38.68%，同类可比基金排名51/110。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为23.87%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为88.02%，同类平均为85.84%。2021年末基金达到93.31%的最高仓位，2023年末最低，为75.13%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2.91亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.18万户，合计持有6.56亿份。其中管理人员工持有0份，机构持有份额占比0.03%，个人投资者占比99.97%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约82.23%，持续3年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是贵州茅台、石头科技、宁德时代、小商品城、美的集团、比亚迪、潮宏基、有友食品、孩子王、科大讯飞。

　　核校：杨宁