本报记者毛艺融
今年以来，南向资金净流入额超万亿港元。Wind资讯数据显示，截至9月2日收盘，当日南向资金净流入92.81亿港元。至此，年内南向资金净流入规模约10002.21亿港元，超过万亿港元。
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截至目前，南向资金累计净买入港股市场金额约46980.12亿港元。
拉长时间来看，2020年至2024年，资本市场南向资金成交净买入额分别为6721.25亿港元、4543.96亿港元、3862.81亿港元、3188.42亿港元和8078.69亿港元。
高盛此前发布的研报，将2025年南向资金全年预测规模从1100亿美元调高至1600亿美元，约1.25亿港元。
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南向资金在港股行业轮动中展现出较强的配置价值与策略有效性。中金公司研报指出，港股以金融和成熟期互联网企业为主，具备高股息率优势，尤其在汽车行业和房地产业方面表现突出。自2014年以来，南向资金持续净流入，且其交易规模在港股中占比显著上升，体现出南向资金对港股市场的影响力逐步增强。
南向资金是港股今年上涨的主要驱动力之一。港股稀缺性资产主要集中在互联网、新消费、创新药、红利等方面，港股软件服务及传媒总市值占科技比重为55%，代表性个股包括腾讯控股、阿里巴巴等AI资本开支较大的互联网龙头。
瑞银财富管理投资总监办公室认为，今年上半年通过南向资金的成交额占港股总成交额的23%，而2024年为18%，2020年仅为9%。主要归因于三点：一是银行等双重上市公司提供更高的股息收益率，二是中国互联网股票在港股地区上市，三是更多头部A股公司选择到香港二次上市。
在宏观流动性预期改善背景下，不少机构看好港股中长期走势。招商证券宏观团队指出，2024年9月份与2025年1月份下旬港股脉冲式大涨都处在美元贬值阶段，若美元指数再度进入贬值通道，叠加美联储降息预期强化，港股或迎来表现阶段。
中金公司研报认为，对港股市场而言，美联储降息短期是利好，更多通过流动性甚至情绪来体现，如美债利率和美元的短期下行，直接就可以影响到中美利差、港股的流动性，缓解港币汇率和Hibor（香港银行同业拆息）收紧的压力。
国泰海通海外策略首席分析师吴信坤认为，展望后市，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上，结构上恒生科技更加值得重视。具体来看，可关注受益于AI应用加速的互联网巨头，以及硬科技和中高端制造等领域。
