8月21日，上海宝济药业股份有限公司（简称“宝济药业”）向港交所递交上市申请。公司曾于1月21日首次向港交所递交上市申请，后因招股书有效期届满而失效。
招股书显示，2023年、2024年及2025年上半年，公司分别实现营业收入693万元、616万元和4199万元，分别实现净利润-1.6亿元、-3.64亿元和-1.83亿元。研发开支及行政开支是产生净亏损的主要原因。
此外，公司一项重要商业化协议于2025年7月28日终止。
正在开发一系列创新产品
招股书显示，宝济药业是一家处于临床阶段的生物技术公司，利用合成生物技术在我国开发及提供重组生物药物，专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的目标病症。
公司的核心产品在全球范围内受全面的知识产权保护，包括9项授权专利及10项专利申请。公司以底盘细胞打造技术为支持，结合公司的药物设计及生物制造能力，建立专有技术平台。
宝济药业正在开发一系列创新产品，旨在解决辅助生殖现有疗法的关键限制。弗若斯特沙利文资料显示，公司核心产品SJ02是我国临床研发最为先进的长效重组人类促卵泡激素（FSH）产品之一。
截至2025年6月30日，公司内部研发团队由242名人员组成，包括药物发现和临床前开发、医学和临床开发、CMC（在药品和生物药品的临床前及临床开发阶段所使用的化学、制造与控制流程）、质量管理及监管事务人员，约占公司员工总数的71.4%。
2023年、2024年及2025年上半年，公司分别产生研发开支1.33亿元、2.51亿元及1.11亿元。公司来自核心产品的研发开支分别为0.80亿元、1.27亿元及0.58亿元，分别占同期总经营开支的44.4%、34.7%及36.0%。
欧加隆协议终止
宝济药业在招股书中提到，2024年9月，公司与Organon & Co.（纽交所：OGN）的全资附属公司欧加隆（上海）医药贸易有限公司订立许可及商业化协议（“欧加隆协议”）。根据欧加隆早前发出的终止通知，欧加隆协议连同SJ02的附带制造及供应协议，已于2025年7月28日终止。
公开资料显示，欧加隆在全球辅助生殖领域具有重要地位，其背书与业务支持对宝济药业而言意义重大。但从协议签署到终止，双方合作仅维持了不到11个月。
面对欧加隆的退出，宝济药业迅速调整相关策略。公司在招股书中表示，在收到欧加隆的终止通知后，由于预计SJ02将于2025年年底在我国市场进行商业化上市，公司于2025年7月与安科生物订立独家销售代理协议，据此，安科生物将作为独家CSO（合约销售组织），负责SJ02在大中华区的商业化。
宝济药业提示风险称，公司很大程度依赖于候选药物的成功。如果公司无法就候选药物成功完成临床开发、获得监管批准或实现商业化，或在执行上述任何一项工作时遇到重大延误或成本超支，公司的业务及前景可能会受到重大不利影响。
