周一A股三大指数继续上扬，创业板指以2.29%领涨。沪深两市成交额2.75万亿元，较上一交易日缩量483亿元。盘面上，黄金概念集体大涨；CPO等算力硬件维持强势；创新药概念展开反弹。相反，保险、证券、军工、银行等板块跌幅居前。

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“易中天”齐创新高

　　具体到个股，“易中天”依然是市场焦点，周一新易盛、中际旭创、天孚通信分别大涨9.07%、14.42%和11.9%，股价均再创历史新高。三股成交额合计达597.77亿元，也创下三股合计成交额的历史新高。

　　近期，“易中天”股价持续拉涨，8月以来，新易盛大涨105.33%，中际旭创大涨86.62%，天孚通信大涨110.32%。中际旭创股价已突破400元关口，成为当前A股股价第5高个股。

　　在“易中天”带动下，周一CPO板块表现强势，锐捷网络、光库科技也是大涨超10%；汇绿生态、华工科技双双涨停。8月以来，CPO板块累计上涨36.16%，同期沪深300指数累计上涨11%。

　　一方面CPO板块的持续走强，与板块良好的业绩表现关系密切。证券时报统计显示，上半年20家光模块企业合计实现收入达566.51亿元，同比增长54%；合计实现归母净利润达126.33亿元，同比增长99%。

　　另一方面，CPO板块的走强，与AI所带来的算力需求密切相关。中信建投表示，共封装光学（CPO）是业界公认的未来更高速率光通信的主流产品形态之一，可显著降低交换机的功耗和成本。而英伟达首席财务官克莱特·克雷斯此前表示，预计到2030年，人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。华创证券表示，在基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。

　　国盛证券则表示，当前算力板块迎来宏观、中观和微观三维共振，当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天。坚定推荐算力产业链如光模块行业龙头。

　　长江证券则从估值和机构持仓角度，认为通信板块估值仍处于低位，具备较高配置性价比。理由在于，2025Q2通信板块获公募显著加仓，光模块为核心增配方向；北美科技巨头纷纷加码AI投资，算力军备竞赛全面提速，AI产业链“戴维斯双击”时刻已到，AI商业变现提速带动PE估值提升。

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医药股批量涨停

　　除了CPO表现强势外，周一医药股，尤其创新药方向，也表现亮眼。迈威生物、康辰药业、科伦药业、华海药业、长春高新、德展健康、立方制药、健康元纷纷涨停。兴齐眼药、智翔金泰则大涨超10%。

　　消息面上，证券时报表示，日前国家医保局正式公布通过2025年医保及商保创新药目录调整，初步形式审查药品名单。两份目录均以创新药为主，其中“百万抗癌药”CAR-T产品以及多个“全球首个且唯一”的产品也在列。

　　此外，创新药板块的产品收入和对外授权过去三年来一直保持着较快增长，今年以来大额BD交易频出，推动创新药行情呈现出向整体板块扩散趋势。还有就是，从半年报情况来看，创新药板块仍保持收入高增长并不断减亏扭亏。

　　东吴证券称，医药生物行业2025年上半年呈现边际改善趋势，创新药已成为医药板块重要主线，2025年上半年收入、归母净利润增速分别为6.9%、56.1%。整体来看，医药行业盈利能力小幅提升，研发投入有所回落，创新驱动和全球化布局成为关键增长点。

　　中金公司则表示，国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多边加持下，国产创新药已逐渐从跟随时代走向FIC、BIC创新。经历几年耕耘，国内品种商业化放量，并有望受益于支付端政策改革，创新药企盈利能力提升；在研管线数据优异，大额BD持续达成。进入2.0时代的创新药产业已经逐步完成质的提升。

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黄金看到4000美元？

　　贵金属板块也在周一表现强势，中金黄金、湖南黄金、西部黄金、湖南白银纷纷涨停，晓程科技大涨超10%。

　　消息面上，9月1日，国际金价上涨显著，盘中，现货黄金突破3470美元/盎司，创4月22日以来新高。COMEX黄金主力合约同步上涨一度触及3557.1美元/盎司。

　　对于近期金价的强势，广东南方黄金市场研究院宋蒋圳分析指出，当前美联储可能的降息预期、美国经济数据下滑及特朗普政府对美联储的压力是黄金价格上涨的主要推动因素。

　　而高金价之下，处于黄金产业链上游的金矿上市公司上半年业绩普遍出现增长。山东黄金、中金黄金、湖南黄金、山金国际、赤峰黄金、西部黄金、四川黄金、招金黄金等多家涉及金矿的上市企业2025年上半年营收和利润实现同比增长。

　　机构对黄金看涨情绪强化。华侨银行预计年末金价目标3570美元/盎司，2026年中上看3850美元；瑞银上调明年目标价至3700美元。摩根大通预测2025年央行黄金购买量达约850吨，金价达4000美元/盎司或更快到来。

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坚守科技主线？

　　整个市场而言，中国银河表示，A股下一阶段大概率将延续震荡上行的走势。广发证券则表示，维持前期关键判断，市场确立“牛市思维”，趋势一旦形成短期很难逆转。对于已经持有本轮牛市科技主线的投资者，在当前估值分化程度并不算高的位置上，去参与“高低切换”的必要性不强，建议继续坚守科技主线。

　　不过也有机构表达了不同的观点。比如中信建投认为，当前A股市场交易情绪已进入过热阶段，抱团倾向愈发明显，需注意交易结构恶化。总体来看，TMT板块拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，市场交易结构恶化需要重视，消费、周期等低热度板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。

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