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　　AI摘要：A股8月大幅上涨，机构认为看好中长期慢涨格局，认为流动性驱动将逐步转向基本面驱动，政策支持与盈利改善预期成为关键动力。国家发改委强调未来1-2年是人工智能落地关键期，目标到2027年实现与重点领域深度融合。华为上半年业绩出炉，营收4270亿元，手机业务重夺中国市场第一。

　　A股8月收官，本月市场总体呈现单边震荡上行态势，三大指数月线均大涨，沪指涨7.97%，站上3800点创10年新高，深成指涨15.32%，创指涨24.13%，北证50涨10.64%，科创50涨28%。昨日A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.37%，收报3857.93点；深证成指涨0.99%，收报12696.15点；创业板指涨2.23%，收报2890.13点。沪深两市成交额达到27983亿，较前一交易日缩量1725亿。行业板块涨多跌少，电池、保险、能源金属、酿酒行业、贵金属、医疗服务、航天航空、小金属板块涨幅居前，教育、半导体、通信服务板块跌幅居前。

　　1、市场后续要怎么走

　　中金公司：金融周期下半场的股市“三步曲”

　　金融周期调整后的股市从下行到复苏分为三步，那么第一步是楼市调整，私人资产负债表恶化，安全资产占比上升。第二步是政策发力，政府稳增长并帮助私人改善资产负债表，风险资产预期收益相对于安全资产的吸引力上升，投资人增配风险资产动机上升，但配股不配楼，股市上升。第三步是经济改善，股市由再配置效应驱动到盈利驱动，股市持续性得以实现。本轮中国股市反弹，更多受益于系统性的预期改善、风险溢价下降，各板块涨幅相近。从行业板块来看，中国稳健的宏观政策下，金融周期相关领域涨幅相对偏低。金融（银行高股息）、IT（AI发展）受各自逻辑影响，涨幅相对较大。

　　信达证券：“反内卷”政策下，资本市场有望迎来一轮牛市

　　“反内卷”持续推进有望为资本市场带来一轮牛市。回顾历史，每一轮产能过剩化解和 PPI 触底回升都为资本市场带来了一轮牛市。例如，2016-2017 年，供给侧结构性改革取得明显成效，产能过剩得到明显缓解，产能利用率从低点 72.9%升至 78%，PPI 由负转正并一路升至 7.8%，工业企业盈利明显改善，A 股走牛，沪深 300 指数从 2900 点升至 4300 点以上。又如，2020 年下半年至 2021 年上半年，疫情引发的暂时性和临时性产能过剩消退，产能利用率从低点 67.3%升至 78.4%，PPI 同样由负转正并大幅回升，工业企业盈利强劲回暖，A 股再迎牛市，沪深 300 指数从 3500 点升至 5800 点。

　　招商证券：行业景气与估值的边际变化

　　目前绝对景气较高的行业主要集中在：1）科技成长领域，如软件开发、计算机设备、军工电子、航空装备、消费电子等；2）优势制造领域，如通用设备、汽车零部件、乘用车、电网设备等；3）证券、医疗器械等其他领域。

　　景气度边际改善的领域主要一方面包括证券、医疗器械、软件开发、消费电子等成长领域；另一方面部分周期消费领域景气度低位有所改善，如养殖业、能源金属、白酒、饮料乳品等。。

　　2、国家发改委：未来1-2年是人工智能落地的关键窗口期

　　国家发展改革委29日上午10时召开国家发展改革委8月份新闻发布会，国家发展改革委创新驱动发展中心主任霍福鹏在新闻发布会上表示，到2027年，要率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。这一阶段强调要在重点领域实现突破性应用，未来1-2年就是人工智能落地的关键窗口期。

　　兴业证券：AI对于大多数行业的赋能仍在早期

　　国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，文件提到加快实施人工智能+科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等6大领域重点行动，并强化模型、数据、算力、应用等领域的基础支撑。文件提出2027年/2030年AI普及率70%/90%的目标。从AI+与13-15年的互联网+渗透率对比看，在众多传统行业中AI渗透率还有较大提升空间。随着DeepSeek带动AI平权推进，叠加国家政策层面高度支持，国内AI在各个行业应用的落地有望持续提速。

　　中国银河：工业互联网+农业数智化引领

　　人工智能+产业发展主要集中于人工智能的应用环节,赋能传统制造业以及农业的转型升级中。此次文件在人工智能对于产业发展上的赋能主要在于工业互联网以及农业数智化等多个方面，当前我国工业互联网主要集中于工厂自动化改进以及智慧矿山等项目上，大规模应用场景开发具备较大潜力，同时农业数智化发展正如火如荼进行中，在政策利好、技术突破等多重因素推动下，智能农机装备普及加快，以无人驾驶拖拉机、精准施肥药机为代表的高端智能农机逐渐应用到田间地头，为保障粮食安全、促进农民增收、实现农业强国提供了强有力支撑。

　　3、华为业绩出炉！上半年净利润372亿元

　　8月29日，上清所官网披露了华为投资控股有限公司2025年上半年的业绩，根据合并利润表，公司上半年实现营收4270.39亿元，同比增长3.95%，公司净利润为371.95亿元，平均每日净利润超2亿元，不过较2024年同期出现了一定下滑。其研发投入969.50亿元，同比增9.04%，占营收22.7%。

　　今年上半年，华为终端业务发力明显。据国际数据公司（IDC）数据，在中国市场，2025年二季度华为凭借1250万台手机出货量拿下了18.1%的市场份额，位居中国市场销量第一。2025年上半年，华为凭借2540万台手机出货量拿下中国市场销量第一。8月27日，华为终端发布华为Mate XTs非凡大师及全场景新品发布会海报，官宣将于9月4日正式举办新品发布会，华为新款三折叠手机将在此次发布会上亮相。

　　在汽车领域，华为系势头也保持强劲。8月25日，鸿蒙智行官方宣布，其累计交付突破90万辆，连续14个月高居中国汽车品牌成交均价榜首。7月鸿蒙智行全系销量达4.77万辆，年度累计销量位居新势力品牌及豪华品牌榜首。

　　开源证券：当下科技主线绕不开的重要一环

　　近年来，华为在鸿蒙系统、芯片技术、汽车智能化及 AI 芯片四大领域取得重要性进展。鸿蒙系统生态逐渐完善、体验不断革新，HarmonyOS6 技术升级，开发效率跃升，用户规模逐渐扩大。芯片堆叠技术，绕开进口管制的“中国方案”，通过先进的封装技术，绕开美国对华的半导体制程限制。汽车智能化，全栈技术赋能，华为通过智能驾驶、智能座舱、电动化等技术优势，开启汽车智能化竞争，推动智能汽车不断创新向前。AI 芯片方面，华为通过算力集群重构规则，利用超节点等创新技术不断提升芯片的能力及效率。