【导读】埃及央行将关键政策利率下调200个基点

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　　当地时间8月28日，埃及央行将关键政策利率下调200个基点，隔夜存款利率从24.00%下调至22.00%，隔夜贷款利率从25.00%下调至23.00%。

　　这是继2025年4月和5月分别降息225个基点和100个基点后的第三次降息。

　　埃及央行货币政策委员会判断，下调200个基点的政策利率符合维持适宜货币政策立场的目标，有助于锚定通胀预期并延续通胀下行的路径。

　　埃及国内经济方面，在非石油制造业与旅游业的积极拉动下，埃及央行对2025年第二季度经济增长的即时预测显示，当期增速高于此前预期，2025年第二季度实际增速达5.4%，2024/2025财年平均增速为4.5%，而2023/2024财年该增速仅为2.4%。

　　埃及央行货币政策委员会表示，尽管经济增速回升，但在当前货币政策立场的支撑下，预计需求端通胀压力仍将得到控制，这与短期通胀下行轨迹的预测相符。就业市场方面，2025年第二季度失业率从第一季度的6.3%降至6.1%。

　　通胀数据方面，2025年第二季度通胀率已从上个季度的16.5%降至15.2%，从月度数据看，2025年7月整体通胀与核心通胀分别录得-0.5%和-0.3%的负增长。过去两个月的月度通缩反映出通胀整体下行趋势，同时也表明通胀预期有所改善。

　　埃及央行预测，通胀率将继续回落，2025年全年平均通胀率预计在14%至15%之间。这些积极结果为货币政策逐步重启宽松创造了空间。尽管如此，通胀前景仍面临国内外上行风险，包括政府管控价格调整对国内物价的传导效应超出预期，以及地区地缘政治紧张局势升级等。

　　展望未来，埃及央行货币政策委员会将根据通胀预测轨迹、最新经济数据及当前风险平衡状况，在每次会议上重新评估货币政策宽松的幅度与节奏，推动通胀率逐步达到目标水平。2026年第四季度平均通胀率目标为7%，2028年第四季度平均通胀率目标为5%。

今年曾两次降息

　　4月18日，埃及央行货币政策委员会宣布大幅下调基准利率225个基点，调整后隔夜存款利率、隔夜贷款利率、主要操作利率分别降至25%、26%和25.5%，贴现率降至25.5%。4月为埃及央行过去四年来首次降息。

　　彼时埃及央行货币政策委员会表示，埃及经济在非石油制造业、批发零售、旅游业驱动下实现强势反弹，2024年第四季度经济增长4.3%，2025年3月年度整体通胀率和核心通胀率分别降三年来最低的13.6%、9.4%，已具备必要降息空间。

　　5月22日，埃及央行货币政策委员会再次宣布下调基准利率100个基点，调整后的隔夜存款利率、隔夜贷款利率、主要操作利率分别降至24%、25%和24.5%，贴现率下调至24.5%。这是继2025年4月降息225个基点后的第二次降息，表明随着通胀压力缓解和经济持续复苏，埃及货币政策进入宽松周期。

　　据媒体报道，埃及央行自2022年3月开启一轮紧缩周期，通过八次加息将隔夜存款利率从8.25%一路上调至27.25%。加息周期期间，埃及经济承受着通胀攀升和汇率贬值的巨大压力，并在2024年初达到高峰，彼时埃镑黑市交易猖獗，商品价格飙升。

　　在全球大部分央行进入降息周期且今年一季度埃及通胀率大幅下降的背景下，埃及央行开始下调基准利率，开启宽松周期。