近期，记者留意到，前期因“反内卷”行情大涨的焦煤、多晶硅等商品期货品种，除碳酸锂矿山停产，焦炭持续去库存，现货提涨外，多数品种在8月的期货价格均有所回落，幅度在1%~12%之间。机构提醒，短期内市场多空博弈激烈，大宗商品价格指数或区间震荡，涨跌反复运行。

　　近期环比下降商品集中在化工和钢铁

　　据大宗商品数据监测，8月27日大宗商品价格涨跌榜中环比下降的商品共62种，集中在化工（共29种）和钢铁（共11种），较环比上升商品多出23种。

　　东证期货广州营业部数据显示，截至8月27日收盘，玻璃9月、氧化铝10月、硅铁11月、锰硅11月、螺纹钢10月等主力合约，经历7月快速反弹后，在8月回调中跌幅居前。其中，玻璃9月跌幅达12%。

　　记者还注意到，在7月至8月期间，大宗商品价格如过山车。焦煤期货在7月累计涨幅达49.44%，但单日最大跌幅超11%。多晶硅期货价格在7月一度涨幅超70%，但振幅超过35%。碳酸锂期货主力合约曾在20个交易日内振幅超过40%。

　　“反内卷”提升商品估值，未来价格预期更谨慎

　　分析认为，整体而言，“反内卷”下的大宗商品市场短期会出现企业分化、产能收缩以及价格波动现象，长期则能优化供需格局。东证期货表示，“反内卷”提升了商品的估值，市场对于高库存，供需结构有待改善的品种，对未来的价格预期更加谨慎。

　　中信证券研报指出，展望2025年第三季度，预计大宗商品价格走势将回归基本面驱动。工业金属、原油等品种或阶段性趋弱，煤炭、钢铁供需格局则有望修复。流动性宽松预期、供给约束以及低库存效应下，贵金属和工业金属价格或将维持高位震荡。“反内卷”主题下钢铁行情上行动能预计强化，锂、硅等前期超跌产品或实现触底反弹。

　　在政策预期与资金博弈下，当前部分大宗商品价格已处于历史相对高位，震荡加剧的可能性较大。建议投资者保持审慎态度。可采用对冲策略，通过期货期权等工具管理风险。