中证智能财讯微电生理（688351）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.24亿元，同比增长12.80%；归母净利润3266.81万元，同比增长92.02%；扣非净利润2080.63万元，同比增长2157.44%；经营活动产生的现金流量净额为6436.64万元，同比增长69.74%；报告期内，微电生理基本每股收益为0.0694元，加权平均净资产收益率为1.86%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1186.18万元，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为986.63万元，计入当期损益的政府补助为575.78万元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为-233.45万元。

　　以8月26日收盘价计算，微电生理目前市盈率（TTM）约为174.97倍，市净率（LF）约6.67倍，市销率（TTM）约27.02倍。

　　资料显示，公司主要从事电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.86%，同比上升0.86个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.74%，较上年同期上升0.89个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6436.64万元，同比增长69.74%；筹资活动现金流净额-213.38万元，同比增加332.04万元；投资活动现金流净额4.66亿元，上年同期为2.46亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少50.85%，占公司总资产比重下降30.06个百分点；货币资金较上年末增加196.78%，占公司总资产比重上升26.76个百分点；固定资产较上年末增加94.82%，占公司总资产比重上升4.35个百分点；开发支出较上年末增加35.53%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加47.85%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；租赁负债较上年末减少69.9%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加26.42%，占公司总资产比重上升0.28个百分点；应交税费较上年末增加491.59%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.37亿元，占净资产的7.7%，较上年末增加901.49万元。其中，存货跌价准备为420.6万元，计提比例为2.98%。

　　2025年上半年，公司流动比率为11.52，速动比率为10.51。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为汇添富创新医药主题混合型证券投资基金、中欧科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的富国精准医疗灵活配置混合型证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金、上海毓衡投资管理中心(有限合伙)、汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金、平安资管-工商银行-鑫福34号资产管理产品、南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。