2025年8月26日，深圳经济特区迎来建立45周年。

　　作为中国改革开放的“窗口”和“试验田”，深圳在45年的发展历程中，不仅哺育了高质量的上市公司群体，也培育了市场化、有竞争力的中介机构“深圳军团”。

　　截至2025年6月底，深圳共有证券公司24家、公募基金管理公司31家（经营地口径）、期货公司14家、私募基金管理人2977家，均位居全国前三；截至2025年4月底，深圳私募股权创投基金投资项目超2万个，投向全国企业约1.2万家，在投本金超万亿元。

　　站在新起点，“深圳军团”有何新思考？为助力深圳资本市场高质量发展，他们有何远见卓识？

　　深创投左丁：

　　风险投资机构要融入国家发展大局

　　◎记者何漪

　　深圳，这座以改革与创新为血脉的城市，始终在国家战略中扮演探路者角色。

　　20世纪90年代，深圳面临“二次创业”的艰难抉择，为扭转“三来一补”的发展惯性，深圳积极布局、未雨绸缪，推动成立了深创投，支持科技企业通过资本市场融资，以期解决融资难、融资贵的难题。

　　这也意味着，深创投从成立伊始，便肩负双重使命：既要扛起推动科技企业成长、助力产业转型升级的重任，也要在前沿领域蹚出一条国有企业市场化发展的新路子。

　　生于深圳：

　　市场化国有风投机构的创新基因

　　深圳45年来创造的伟大奇迹，离不开特区精神。深创投从成立伊始，便确立了“政府引导、市场化运作”的原则，避免行政干预，以经济规律与国际惯例为导向，构建灵活高效的决策机制。“立足深圳、面向全国”，打破地域限制，允许资金投向全国，为服务国家科技产业发展大局奠定基础。

　　这一模式迅速释放效能。作为国有资本市场化运作的“试验田”，深创投率先探索风险投资与产业升级的融合路径，开创了政府引导直投基金先河，并受托管理国内最早、规模最大的千亿级深圳市政府引导基金，打造出超4800亿元规模子基金群，累计为3500家企业提供超3000亿元资金支持，培育专精特新“小巨人”企业超900家，上市企业超380家，在深圳乃至全国范围内形成“以制度创新破解科技企业融资难题”的风投范本。

　　深创投董事长左丁表示：“深圳市场化程度高，开放型经济活跃，改革红利不断释放，营商环境优良。深圳的包容性与创新性，让深创投既能有效承接政策使命，又能最大限度地发挥自主权、按照市场规律办事，从而在一次又一次的周期性波动中平稳过渡。”

　　成于深圳：

　　与特区同频共振的成长逻辑

　　深圳“改革、开放、创新”的根基，孕育了“企业主导研发、资本精准赋能”的独特生态：90%以上的研发机构、人员、经费和发明专利集中在企业，培育出2.5万家高新技术企业、1025家国家级专精特新“小巨人”企业。这里有国内成立最早、规模最大的百亿级天使母基金、千亿级产业引导基金，汇聚1560余家风投机构，管理基金规模居全国首位。2024年，深圳更首提“大胆资本”，明确“以大胆资本引领创投机构投早投小投硬科技”，为风投发展提供丰沃土壤。

　　成立26年来，深创投始终立足深圳、服务深圳，先后受托管理深圳市政府引导基金及工业软件、合成生物、半导体、人工智能终端等深圳“20+8”产业基金，为深圳科技产业的创新发展输送源源不断的资金与资源支持。

　　截至目前，深创投累计直接投资深圳项目超500个，其培育出的深圳本地上市公司占深创投已投企业上市总数的25%，迈瑞医疗、欧菲光、中科飞测、佰维存储、越疆机器人等一大批优秀深企的背后，都有深创投的身影。

　　“风险投资机构要融入国家发展大局。”左丁表示，在“十四五”收官之年与“十五五”谋篇布局之年，深创投将持续围绕国家发展大局，不断苦练内功，以“大胆资本”助力核心技术攻关，以“耐心资本”守候产业转型升级，持续为深圳建设具有全球影响力的产业科技创新中心、为我国抢占科技竞争和未来发展制高点贡献风投智慧与资本力量。

　　中信证券张秀杰：

　　引资本活水育民企“雨林”

　　◎记者唐燕飞

　　“民营经济是深圳发展的重要引擎，得益于高度市场化的沃土，深圳培育出了枝繁叶茂的民企‘热带雨林’。深圳400多家A股上市公司中，民企占比约七成，而我有幸带领团队参与了其中多个具有代表性的IPO项目。”中信证券全球投资银行管理委员会委员张秀杰对记者表示。

　　作为一名从业近30年的投行老将，张秀杰经历了中国资本市场由小到大、逐步成熟的历程，也陪伴了一批又一批优秀企业跨越周期、迈向卓越。

　　“资本不仅是企业成长的‘助推器’，更是产业升级的‘加速器’。精准对接资本与产业需求，助力深圳企业借力资本市场发展壮大，既是我们的职责，也是我们与特区共同成长的珍贵印记。”张秀杰说。

　　对接资本和产业需求

　　张秀杰至今依然清晰记得，1997年初到深圳时，看到的那幅热火朝天的创业景象。

　　“深圳崇尚创新、敬畏市场、推崇实干的氛围，吸引了全国各地的人才来‘追梦’。”张秀杰表示，“创业者们在电子元器件、计算机、汽车、生物医药等领域研发攻关，追赶甚至领跑，他们需要借力多层次资本市场，以推动技术迭代和创新突破。”

　　中信证券一直在对接产业与资本。Wind数据显示，自1995年以来，中信证券累计保荐了38个深圳A股IPO项目，首发募集资金接近600亿元，其中包括多个明星科技IPO项目：2010年保荐全球消费电子精密制造巨头立讯精密上市；2017年起为华大集团旗下华大智造、华大基因提供IPO、再融资、财务顾问、债券等服务；2022年助力大族数控在创业板上市；2025年助力全景相机“独角兽”影石创新登陆科创板；目前，中信证券作为独家保荐人正在推动荣耀IPO。

　　保荐工业母机龙头大族数控2022年在创业板上市令张秀杰印象深刻：“这是一次与复杂问题博弈的‘高难度闯关’。”

　　“大族数控是提供PCB（印制板）专业设备的全球龙头企业，当时市场需求持续增长，母公司大族激光希望把大族数控分拆上市，募集资金扩大产能，以提升核心竞争力。”张秀杰说，“这项任务是艰巨的，因为分拆面临股权重组、财务梳理、合规性论证等挑战。中信证券最终协调了各方诉求，使资本市场充分认同其战略价值与成长潜力，助力企业募资32亿元，实现了资本与产业的精准对接。”

　　这次经历让张秀杰深刻体会到，在硬科技领域，投行需兼具技术洞察、产业认知与资本运作的能力。“我们从不止步于传统的金融服务，而是真正走进实验室、走进产线、走进企业的梦想深处，成为企业价值的发现者与塑造者。”张秀杰说。

　　资本活水润泽民企“热带雨林”

　　“‘2024深圳企业500强榜单’中，民营企业数量占比69.80%，民企贡献了深圳80%的技术创新。”张秀杰说，“民企是深圳经济社会发展的中坚力量，也是中信证券服务的重点对象，我们通过积极参与多层次资本市场建设，合理运用创新工具，为民企融资提供直接且有效的支持，助力民营企业不断发展壮大。”

　　民企活跃的深圳产业特色也非常鲜明：一是拥有围绕先进制造业的完整产业链，在智能硬件、半导体、人工智能等前沿领域生态成熟；二是以市场为导向的创新氛围浓厚，企业研发投入占比高、PCT专利数量全国第一；三是政策与资本协同高效，持续培育出众多技术型“独角兽”和高成长企业。

　　“对于成长期企业，我们是‘创业伙伴’，提供专业的私募股权融资、并购整合方案及境内外IPO规划服务；对于成熟期的上市企业，我们是‘长期价值合伙人’，为其提供多地上市、再融资、并购重组等服务。”张秀杰说。

　　对于人工智能、机器人等长周期产业，中信证券积极引入“耐心资本”与政府产业基金。张秀杰表示：“深圳本土创投负责发现和培育‘早期好苗子’，我们投行则在企业成长后提供一系列资本化服务，研究团队也会与本土创投共享观点，助力新兴企业脱颖而出。”

　　国信证券张纳沙：

　　搭建资本与科技桥梁助力科创企业发展

　　◎记者唐燕飞

　　“资本的投入不仅是对科技创新成果转化潜力的认可，更是推动其快速成长壮大的关键因素。资本还能通过市场机制引导具有发展前景的企业逐步壮大。”国信证券党委书记、董事长张纳沙表示，作为资本市场的重要参与者之一，国信证券以全链条服务与产业投行特色，助推科技企业拥抱资本市场。

　　国信证券诞生于深圳特区，成立31年来，国信证券始终将自身发展深植于深圳特区改革开放的大潮之中，全方位助力深圳本土企业用好资本市场发展壮大，持续为特区建设注入金融活力。在与中国资本市场和证券行业共同成长过程中，国信证券也实现了从单一营业部到全国性大型上市券商的跨越。

　　锚定科技创新架设资本桥梁

　　1990年12月1日，深圳国际信托大厦的钟声响起，深交所宣告诞生，资本市场发展掀开崭新一页。作为资本市场的重要参与者之一，国信证券以全链条服务与产业投行特色，助推科技企业拥抱资本市场。

　　“国企底色+市场化基因”的双重特质，让国信证券在服务科技企业时葆有韧性与活力。张纳沙表示，国信证券坚守金融服务实体经济本源，打造了覆盖“初创孵化—上市培育—产业整合”的全链条金融服务。在光伏、锂电、汽车、高端装备、医疗健康、智能终端等多个行业的发展中，都镌刻下国信服务的印记。

　　截至2025年6月底，国信证券累计助力捷佳伟创、贝特瑞、深圳燃气、和而泰等68家深圳企业登陆资本市场，其中近七成为科技创新企业。国信证券累计为本土企业完成股权融资项目114个，募集资金834亿元。

　　2021年11月，全球锂电池负极材料领军企业贝特瑞在北交所上市。在超过十年的合作中，国信证券为贝特瑞量身定制了包括长期资本运作规划、新三板挂牌、新三板定增、股权激励、保荐承销及再融资等综合金融服务，助力其募资近30亿元，有力支持其持续升级迭代关键核心技术、培育发展新质生产力。

　　深植本土与“创新之城”共振

　　自1994年成立以来，国信证券积极服务深圳科技创新、深度参与深圳资本市场改革，从最初注册资本仅为1亿元的地方性单一经纪牌照公司，稳步成长为注册资本96.12亿元、总资产超5000亿元的大型上市券商。

　　回顾国信证券早期在特区创业的关键节点，张纳沙认为，永葆“闯”的精神、“创”的劲头、“干”的作风，在国信证券发展征程上体现得淋漓尽致。

　　面对行业格局的深刻变革，国信证券通过市场化并购、再融资等资本运作手段不断做强做优做大。2005年以来，国信证券先后托管、收购原民安证券经纪业务和原大鹏证券投行业务，进一步优化了业务结构，拓宽了公司基业；通过定向增发增强了资本实力；收购万和证券再进一步扩展业务链条和全国性布局。

　　张纳沙表示，深圳为国信证券从区域机构迈向全国性大型综合类券商提供了沃土。未来，国信证券将持续强化功能性定位，紧扣深圳“20+8”产业集群需求，依托深圳综合改革试点和前海、河套等重大平台在体制突破、政策创新方面的优势，以专业的综合金融服务优势、深厚的行业积淀和强大的资源整合能力，继续为深圳培育新质生产力、建设“全球标杆城市”贡献力量。

　　松禾资本厉伟：

　　用 “耐心+勇气” 陪伴企业成长

　　◎记者何漪

　　作为中国本土历史最悠久的民营创业投资机构之一，松禾资本当前管理各类基金规模超过300亿元。围绕人工智能、生物医药、创新材料等新兴领域，松禾资本累计投资了208家深圳科技企业，是深圳“创新之城”崛起的重要推动者之一。

　　“资本市场对拉动社会资金投资初创型科技企业的作用极其巨大。”松禾资本合伙创始人厉伟表示，作为多层次资本市场的关键一环，创投行业用“耐心”与“勇气”，陪伴科技企业成长，为深圳实体经济持续注入澎湃动能。

　　陪伴企业成长

　　“1997年，深港产学研基地有意成立一家专门从事风险投资的公司。我们一拍即合，共同成立中国首家民营创投机构——松禾创业投资有限公司。”厉伟说。由此，他正式进入创投行业，开启了科技投资之路。

　　在厉伟看来，科技企业在早期阶段，普遍存在轻资产、高风险、长周期等特性，传统金融机构往往因风险顾虑不愿介入。创投机构通过天使投资、PE投资等，为科技企业解决融资痛点，提供从技术研发到市场拓展阶段的资金支持，陪伴优秀企业成长。

　　“勇气在于坚守初心，在企业发展不如预期时不轻易放弃；耐心则在于接受长周期，不急于追求短期回报。”厉伟表示。

　　以松禾投资华大集团（以下简称“华大”）为例，松禾与华大从“克隆猪”开始合作。由于各种原因，“克隆猪”技术的推广工作被搁浅，但松禾资本并没有放弃，持续帮助华大推进相关技术转化。后来，华大先后成立华大基因、华大股份、华大智造等产业链上下游企业，松禾资本都进行了投资。2017年，华大基因作为“基因测序第一股”在深交所创业板上市。2022年，华大智造成功在科创板挂牌上市。

　　在创投等资本力量赋能下，华大从创新创业企业成长为基因科技龙头企业。“榜样的力量”推动了深圳私募股权创投行业市场持续增长。截至2024年底，深圳聚集了1560余家创投机构，管理规模超1.5万亿元，90%资金投向科技创新，资本效率位居全国前列。

　　专注科技投资

　　松禾资本自成立以来始终坚守科技投资阵地，用专业眼光发掘有潜力的企业，长期陪伴企业突破成长瓶颈，与深圳共成长。

　　目前，松禾资本管理着超40只基金，基金规模超过200亿元。其中，松禾资本在深圳已投资208家科技企业，既有天使轮投入后陪伴多年上市的早期项目，也有成长期介入后助力腾飞的明星企业。其中，华大基因、越疆科技、优必选、商汤科技、奥比中光、德方纳米、小马智行等70多家企业成功上市；还有大疆、元戎启行等项目逐渐成长为行业龙头。

　　厉伟认为，作为风险投资人，必须有非常好的眼光。正是凭借这种专业能力，松禾资本在芯片、新材料、人工智能、生物医药、低空经济等硬核科技领域持续布局。

　　厉伟说，未来，松禾资本将持续聚焦三大赛道，即以人工智能为核心的数字科技、以分子生物学和基因科技为主线的精准医疗、围绕碳中和等领域的创新材料，通过构建创新生态体系、提供投后服务、开展行业研究等方式持续赋能科技产业发展。