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发表于 2025-08-25 23:03:40 股吧网页版
股指期货全线飘红 贴水大幅收敛释放啥信号?
来源:第一财经 作者:齐琦

  8月25日,A股延续强势表现,三大指数集体收涨,沪指收于3883点,距3900点整数关口仅一步之遥。

  市场交投热情高涨之际,股指期货市场同步上涨。截至收盘,沪深300股指期货(IF)主力合约领涨2.29%,上证50股指期货(IH)主力合约、中证500股指期货(IC)主力合约、中证1000股指期货(IM)主力合约分别收涨2.14%、1.8%、1.27%。

  根据中金所盘后披露的持仓数据来看,IF全合约持仓量达28.96万手,日增仓1.24万手,IC全合约持仓量24.45万手,日增仓1.09万手。

  “今日四大期指均放量上涨,成交量、持仓量同步上行,反映市场多头入场积极性显著提升。”南华期货权益与固收研究分析师王映对第一财经分析称,本轮行情运行至今,“情绪+资金”成为主要拉动因素,短期情绪面虽有过热迹象,但在量能持续攀升的背景下,高位运行格局或延续。

  除期指同步上涨外,市场结构变化亦释放关键信号。行业人士分析指出,近期股指期货贴水持续收窄(期货价格向现货靠拢),意味着市场预期明显好转。

  第一财经据Wind统计,7月以来,股指期货贴水幅度逐步收敛。以沪深300股指期货(IF)主力合约为例,该合约7月初贴水现货超56点,到了8月份收窄至25点左右,截至目前,已由前期贴水状态转为小幅升水。

  “贴水收敛通常意味着市场对未来指数的预期逐步向好。”上述行业人士表示,当前市场正处于“情绪加速”阶段——资金入场意愿强烈,热点轮动加快,投资者对政策利好、业绩超预期等信息的反应更为敏感,推动期现市场形成正向反馈。

  不过面对市场大涨,市场人士提醒投资者,在享受情绪驱动的上涨红利时,需警惕短期过热风险。

  王映建议,当前市场量能持续放大,高位运行或维持一段时间,投资者可保持现有持仓,但需做好风险管理:一方面,关注高景气赛道(如科技、消费)的结构性机会;另一方面,对短期涨幅过大、估值偏离基本面的个股保持谨慎,避免盲目追高。

  “情绪面的亢奋往往伴随波动率的放大,投资者需控制仓位,避免单一押注。”上述行业人士补充道,从中长期看,若经济复苏趋势确认、企业盈利改善,市场有望从情绪驱动向盈利驱动切换,优质资产的配置价值将进一步凸显。

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